※ 引述《Villkiss13 (Villkiss)》之銘言：
: 大家好
: 關於期貨的隱含利率有一些疑問想請教
: 以追蹤MSCI World net index的期貨 FMWO為例
: 由於是追蹤Net的index
: 應該可以屏除掉除息的變因
: 目前看起來三月到期的價格是8396 USD
: 然後指數現貨的價格是8265.72 USD
: 所以正價差約為 1.5%
: 目前美金的無風險利率
: 如果以4個月短期公債的利率4.3%來計算的話
: 再扣除維持保證金的倉位
: 是否可以理解成1.5% -0.9*（4.3%/3）= 0.21%呢？
: 感謝各位
: → ffaarr: net是扣掉稅不是沒有配息。 11/24 17:50
: net的意思我之前查詢到的是扣掉預扣稅款然後股息再投入的計算方法
: 還是我的理解錯誤呢？
如果市場中的主要market maker所繳的股息稅稅率跟net index假設的稅率相同
正價差全部來自利率成本
三月合約的到期日是 3月17日，距今尚有 113 天
隱含利率的算法是 (8396/8265.72)^(360/113)-1 = 5.1%
即4個月短期公債利率 4.3%，再另外加上約 0.8%
這0.8%的差距，可能包括hedge的成本與market maker的利潤等等
但market maker可能由於稅務協定等等
領到的股息不用繳這麼多稅
那實際上，隱含利率會比表面上看到的5.1% 再高一點
ex: 配息2%，net index設定稅率30%，實際稅率15%
那就要把 5.1% + 2%*(30%-15%) = 5.4%