各位前輩好 我是一個剛投入資產配置領域的新手
關於資產配置中的[再平衡] 已經先拜讀過本版之前的文章
我先提出我對於[債券]部位配置的一點看法
更進一步 我定義這裡的債券為最具安全及避險角色的[美債] 捨棄其他投資級債券
不少前輩都認為過度的再平衡很容易變成買低賣高的交易行為 未必能獲得更高的收益
甚至建議應該用[時間]而不是[偏離程度]來做為再平衡操作的依據
這部分如果是股票的話我完全同意 因為股票長期看來整體趨勢是向上
這跟人類經濟發展跟技術精進有關 這已經不需要討論
但是[美債]我就覺得有討論空間 因為債券的價值有其極限!
VGIT自2010年的淨值走勢 美債因其面值特性 所以雖然會有短期的波動
但是其淨值會維持在一定的波動範圍之內 與SP500整體趨勢向上不一樣
回到資產配置中所謂的[避險] 我認為如果你不選在美債部位淨值上升時賣出
那這個避險是毫無意義的 你等於是買了一個不會出險的保險
因為這個所謂的避險部位如果你選擇的是持續持有
他所帶來的避險作用將會隨著淨值波動而[消失] 唯有將它在上漲時分批賣出
等到它恢復淨值後再逐步買回 才真正有[避險]的效果
(大家總不會是用美債的利息來避險吧?)
這與一般的買低賣高操作的不同是在於我們對於[美債]的高度信任
(若你質疑美債的安全性 那世界上沒有安全的資產了)
美債這個資產雖然有債券利息給的殖利率 但是長期看來根本沒有資本利得
(因為他是一個上下於平行基準線的波浪)
既然長期持有沒有資本利得 就不能用成長股或優質股buy and hold這種方式
而是應該在波浪高端賣掉部分 波浪低端慢慢回購
(前提是美債真的安全 除非你質疑美債的安全性)
而非如同一般股票部位的操作
(股票長期往上 美債平行)
也就是我的結論是再平衡的操作裡面 股票部位的操作可以是[時間]操作
(類似定期定額這樣 可以消除很多人為因素)
而[美債]則應該用[偏離程度]操作 美債高價時的資本利得
可以暫時持有現金也可以投入股市 重點是美債如果你不用偏離程度操作
它就不具有避險作用
以上的討論都是你的資產是閒置資產 不會有突然要用錢的時候 可以理性操作
請各位前輩能給予一些指教 不曉得有沒有什麼地方是思考不周之處 感謝!

個人最近也在思考利率這麼低還適合買美國公債嗎？

問題是你怎麼知道何時是高端何時是低端？建議看看殖利率的歷史，跟你想像的差很多。不要只看10年就以為你能掌握一種資產的走勢。

問題是他的淨值就在那裡 而公債利率是所有資產最低的現今的公債殖利率很低 如果將來利率上升 他還是最低的如果公債利率能夠8% 其他投資方式只會更好所以公債的價值不可能變成像股票無限上升它會有上升的時候 但是一定會被壓制下來 因為他無風險好吧 應該說最低風險 我的意思是 你長期持有它它會有淨值上升的時候 但必定會淨值恢復!為什麼會淨值恢復? 因為公債 不會永遠是最好的選擇除非世界上除了美債其他都過於危險 但是那不會長久而在世界上資產都很危險的時候 你分批賣美債持有現金才能成為真正的避險現在美債歷史高點 不會想買XD

從幾年前開始有人覺得殖利率很低又是歷史高點啊，結果呢資產配置的目的就是因為人無法預測未來漲跌。你現在的作法，就是看著過去這條線，然後自以為知道高低點當然如果你有把握抓到高低點的話，的確就不用資產配置了低買高賣就好了。但如果是你這種猜高點的方式，應該會在今年2月股市大跌之前就因為債券已經到歷史高點就先賣掉，而達不到避險效果跟你說這世界上有無數專業的債券交易專業人員，都想要預測公債漲跌，低買高賣，但沒人真的作得到，債券天王葛羅斯就因為預測嚴重錯誤丟了工作，你覺得你比他厲害能抓高低點嗎殖利率低的想改配現金當然也可以，但不是你講的這種操作

想清楚為什麼要配置債券。會這樣想通常本質是無法接受債券低報酬，可是大家又說要配，才會一直想要從裡面多擠出一點利。你想達到的，其實只要增加一點股票比例，例如多個5%，預期報酬可能比你這樣辛苦半天來得好。這也是我建議用短債(定存)做為低風險資產配置的其中一個原因，省得每次看到那一點點波動就心癢癢，自找麻煩。

試著接受無法預測未來，問題就能迎刃而解

重點是前提 如果否認美債能避險 那就別用它避險你要拿它來避險 就要把它賣掉

減少整體投資組合的下跌，就已經是避險了，和買賣無關也有人會趁債券上漲時賣出加碼股票，那是個人選擇

雖然我會趁股票低價賣債轉股，但我幾年前用excel跑過，設定漲跌%數時把美股換成歐亞新股或公債，或反之，並沒有什麼賺後面有人回覆了和我相同的s，你自己找數據用excel跑跑看就知原因在哪了