大家好：也許在此請問各位先進有些唐突，但CFP
畢竟是金融業專業指標，且見多識廣，比起以散戶
為主的stock版應能提供更專業的建議，不論批評
與指正，總更能看見自己的思考盲點，今補上部份
研究資料，希能得到前輩們最真實的指教.
1999-2009為模擬資料，2010-2017為實際結果
1.各年度投資組合與大盤報酬率比較：
http://i.imgur.com/iSf29XK.jpg
研究成果除2001、2003兩年狂輸大盤，其餘18年皆跑贏大盤，且2010-2017皆跑贏大盤
2.各年度投資組合與波克夏淨值比較
http://i.imgur.com/WKGjG9q.jpg
除了2000、2003，2011、2015狂輸波克夏外，其
餘年份皆不遜於波克夏，可見股神在經濟危機年較
具抗跌性
3.以買進日期計算每筆投資報酬率與投資總損益
http://i.imgur.com/GG13Pqf.jpg
此部份是我比較相信的指標，因系統風險隨時出
現，故每年損益除了與大盤比較外，絕對績效並無
意義，以買進年度計算每筆績效若能保證有超額利
潤有助於持股信心，有利於長期投資。
由表中可知在股市泡沫發生的前一年 2000，2007，2014三年皆無買進任何股票，而在大
盤起
漲年2001、2004與2008年開始大量持股，此部份
表示系統會因持股的增減自動做到資金控管。
4.持股帳號未實現損益
http://i.imgur.com/8tekFaX.jpg
http://i.imgur.com/RIVJCiE.jpg
http://i.imgur.com/tuXriyr.jpg
http://i.imgur.com/doQCplV.jpg
http://i.imgur.com/Chp3yZZ.jpg
此部份比起各位先進當然遜色很多，我比較有信心
得是，我的持股分散，對單ㄧ各股持股比率控制在
3趴以下，如此持股有（1）不用繳補充保費（2）
買賣時較不影響股價，可降低摩差成本。（3）可
降低單一地雷股所造成的損失 （4）可提高投資規
模，就算操作資金高達2億元，對實際績效影響不
大 等優點 當然此部份完全借助程式篩選與管理，
每天所花時間約僅10分鐘，其缺點是無法如巴菲特
持股集中所產生的優異報酬率，然而因個人白天需
上班等因素，實無太多時間對個股做深入分析。
以上 如有考慮不周之處 請指教，或請問如此之績
效在市場上是否具有競爭力，其理由何在？有否相
關產品可供參考？因關係生涯規劃，請不吝賜教
。

從原po上一篇回覆的內容和口吻，我覺得您只是想戰輸贏而不是虛心接受評議和質疑，若是前者可轉往stock版可以戰到最高點，也可彰顯系統多麼厲害。再者，扣掉2009年，其餘年度績效平平，是否與台灣境內架上之台股基金能一較高下還是未知

http://imgur.com/a/ZvSKJ 請勿視為任何投資之建議或推薦!「基金並非存款，基金投資非屬存款保險承保範圍投資人需自負盈虧。基金投資具投資風險，此一風險可能使本金發生虧損，其中可能之最大損失為全部信託本金。投資人應依其自行判斷進行投資」

感謝altair的資料整理，也有打算把ㄧ部份資金放在ETF,比較好奇的是0050如何避開08年的金融海嘯虧損，查當年0050約虧損40趴，若有好的避險策略，0050不失為簡單且高獲利的金融商品，又如今殖利率僅剩2.多趴，0050還適合進場嗎？若覺得有得罪之處，請見諒。Cancerkary大：本身是統計研究所出身，無受過金融專業素養，對於金融界對金融商品的評價毫無概念，只是在推銷商品予客戶時，若不懂風險所在，難免增加日後糾紛，我只是希望儘量補充資料與個人看法，以減少誤會，若在發問禮儀上多有得罪，請見諒。至於與人在言語上論輸贏，於人於己毫無益處，若商品可行，其實我靠自己的資金就有不錯的報酬，若不可行，客戶的增加徒增日後的負擔，您的看法提供寶貴的意見，畢竟天人外有人，也許我只是井底之

我看不太懂的是 1. 你每年可動用的最大資金為多少?2. 每年平均持有股票的總值3. 報酬率的計算法? 獲利除以可投入資金還是除以實際投入?你可能要算出你的 ROE 和 ROA而那個 Equity 跟 Asset 你得要定義清楚我自己是會計算ROA=return/總資產(不動產加所有流動資產)ROE=Return/淨資產(總資產-貸款或負債)4. 你每年有多少薪資收入轉入成了投資資金從你的 https://imgur.com/WKGjG9q 這個表，我看不出來ROA和ROE的數據和你每年外部流出的資金(即薪資轉成資金的部分)5. 簡單來說，你放銀行的定存活存，還是得算進你總報酬率而這部分，我看得不是很了解6. 因為像基金經理人，他們的報酬率是除以總資金

去股版吧

他們放在定存的資金，也是得要算入的

這裡是理財規劃非股票

理財規畫也是在思考長期的投資報酬率也要找出合理的 benchmark

Stock比較可以檢驗你的產品

F Lyle:因對會計準則不是很懂，計算投資報酬率僅採約略估算，可能不符合會計規則 1.我每年可動用的最大資金是變動的，並無特別計算。 2.若有現金股利或價差獲利均會再投入股票中，目前約為1100萬。 3.我的報酬率的計算資金是以1997-2017曾經發生的最大庫存資金為準，每年最大庫存金額（買進股票的最大金額）分別如下：1999年:38000（也就是當年幾乎滿手現金），2007年:59萬....2016年149萬，此處以150萬計算的原因是95趴的投資時間皆低低於150萬，2009年曾有數月超過150萬，但若以所需最大資金238萬計算，又會嚴重低估獲利,因每年都會有股利收入與差價收入，20年內除非剛好於2009年2月進入需有200多萬的資金，否則於2009年4月起陸續會有股票價差收入，同理約有百分之60的年度持股低於100萬，但若以100萬計算報酬率又會高估，所以報酬率的計算以每年總獲利除以150萬。 4.此處是以ㄧ個人150萬做規劃，並無會計帳，故實際Roa,Roe無法估算。5.銀行的定存利息略而不計。 感謝指教 因對會計不是很了解，日後會納入考慮。

看無報酬率計算方式 建議去別的版吧 實戰只有1年空頭這系統是否可行還是個很大的問題 模擬跟真實差距是很大的如果都用150萬除 報酬計算方式就錯了

噢，原po完全沒有懂上述大大的分享，而且看到現在怎麼會是用150萬算呢......,所以事實上用238萬計入，是劣於境內許多共同基金，那沒啥好說了，投資基金比較保險。

Opqx大：當初設定150萬的理由是以最低報酬率考量，亦即只要150萬不論何時進場資金都足夠支應，這是站在客戶角度設計，實際操作根據投入資金額除以150萬決定買賣張數，例如目前加上上櫃股我約投資5個單位，實際報酬率或有誤差，這個部份要實際計帳才清楚。

今天我買ETF,就沒打算"避開"金融海嘯,承認自己的無能,跟市場同在而已

請問定期定額投資etf是否可減少最大損失或增加投資績效？但我不知底部為何，如何計算投資多少單位？投資太多後續無以為繼，投資太少又很難產生投資效益，例如我有100萬想投資etf現在應該買0050幾張？還是等下次崩盤時再進場？或者計算殖利率後再決定？

我會建議你先要學會用財務三表來的呈現你的財務狀況資產負債、現金流量、損益表這三表是理財的基本觀念與基本邏輯更進一步的是，這些資料你才能清楚的知道，各種的收入與各種的支出，對你資產增減的影響很多人常常只算部份項目的ROI，ROI看似不錯但如果再拿 ROE或ROA來看，可能會低到只有個位數簡單來說，有些投資看似有賺錢，但多數資金卻停泊在定存結果總體的收益率是很低的我會建議你，先把這些東西，ROI ROE ROA 整理出來，再去思考你生涯規畫

F Lylee 多謝提醒：可能會計與統計專業不同，看事情的角度也會不同，會計著重於已發生的事實與細節，著重的是事後的分析，而統計則主要利用估計與模擬，考慮的是事前的規劃，本投資報酬率分析可能比較屬於產品的設計階段，而實際狀況依投資者所持有資金多寡與風險偏好程度會有不同，例如去年0056的年報酬率為19.65趴，但風險厭誤者可能會因股價過高只持股兩成，所以他的Roi只有19.65*0.2=3.93趴，而風險愛好者也許持股滿檔而有19.65趴的報酬率，也許有人是融資投資，有人則全部以自有資金投入,此可i造成roe不同，凡此種種狀況頗多，但站在設計者的角度必需標準化總資產，如此才可計算roi與持股比率，亦即本報表所示的基本假設如下1.總資產150萬，2.投資1年 3.無借貸 4.利息不算收入5.專款專用 在以上假設下,計算所得的roi感謝提醒若要以投資為生需考慮roe與roa,日後成立公司可能會有租金、人事與稅的成本，還有日常所需亦需靠收入支付，對於roe與roa的計算要格外小心。以上為以統計觀點所設計的商品，若所言有誤或不妥，可告知並討論，謝謝。至於為何要以150萬為總資產假設，而不以238萬？主要基於95趴以上的月份，總資產只要150萬就足以應付投資所需，又金融海嘯百年難見，如2009年的投資時機不易發生，若以238萬當總資產進行投資，則約有9成以上的時間有一半的資金屬於閒置狀況，亦屬不智。基於以上假設，除了2009年的roi下修為173*150/238=109趴外，其餘不變。今以最近一年為例，期初資金200萬，已實現損失8萬，股利所得10萬，未實現損失26萬，該如何計算roi、分roe與roa？三者是否不同？請不吝指教，謝謝。報歉，上述應指未實現收益非未實現損失。

其實除了系統風險以外，你的這些資料還有一個很大的問題，那就是你目前的實驗數據顯示，你的本金不多，所以擁有的這投報率其實合理。但當你的本金拉到一定數字以後，兩千萬、三千萬，甚至於像是波克夏的資金部位，你要負擔的就不僅只是這樣了，如果這樣也能夠維持你所保證的投報率再說其實也不遲。

我現在作的是股神30歲檢煙屁股的方法，豈敢與之相比。

ROI, ROE, ROA, 如果你已經把150萬=Invest=Equity=Asset那當然就是相同的結果我自己是習慣將自已所有的財務(現金、負債、不動產)當成是一家公司，所以ROI, ROE, ROA 就會有差異當然，你要用 150萬來當做 Asset 也可當你要賣你的這套系統也行，畢竟你本身就是這方面的專家你做出一套有回測過的系統去買賣股票但基本的問題還是，你沒有證券、期貨的投顧牌照，只要有人去告你，你確定一定能全身而退嗎 ?你現在投入 1100萬，你預計可賺20%，就是 220萬你本身是公務人員，假設是高考及格有些年資，年薪70萬所以你預估總收入是 290萬一是每年領290萬，輕鬆過日子，二是乾脆去拿個牌照，往證券業衝，沒有非法的問題，又可以公開招會員一堆公司也在招程式交易的專家，有興趣往那邊走說不定你一過去，如魚得水如果哪天想回鍋當公務人員，反正已經考試及格過，看起來公職缺很多、報名、面試一下就好了

F lylee:感謝提醒與建議，若有九成把握系統可行，日後會努力考個分析師執照，或與幾個好友成立合夥公司，當然前提是成立公司有較大的優點，目前知道成立投資公司免營業稅，但股票價差收益要收取17趴的稅率！且需要會計師作帳，優點是比較適合長期經營，且帳務清楚，比較沒有糾紛，因有十數年代操經驗（彩券、期貨），且曾經有不錯的績效，要找朋友投資應該沒有問題，若只找親朋好友投資且商品提供適當的報酬率，相信被告的機率不大。至於到證券公司的選項因本身已過上班應徵年齡，且小孩尚小，想多陪小孩，不想花太多在工作上。本人高考及格，年薪約75萬,工作尚稱輕鬆，只是只要有人就有政治問題，不想終老於此。

不覺得用150萬當總資產算roa會有問題 他也說了95%可以cover而且如上面提到單一持股的比率低 相信衝擊成本也還好即使規模放大也不會有太大問題 不過這些都建立在模型有效回測上沒有過度假設也沒有bias的前提下 如果上述都符合我也不會建議你去賣這套系統 套利空間人多就窄了 你自己開一家公司弄點資金(甚至跟銀行借) 都會更有賺頭