https://cn.wsj.com/articles/CT-HRD-20180326122536
波音公司(Boeing)已成為反映市場對中美貿易戰升級擔憂程度的間接符號。投資者感到擔
心是合理的，儘管中國對波音737的需求也不亞於波音出售飛機的需要。
川普(Trump)政府和中國政府宣布的正式關稅行動都沒有提及這家航空業巨頭，也未提及
整個商用飛機行業。兩國政府提到的是大豆、鋼鐵、豬肉。然而波音股票卻是因中美貿易
摩擦而受衝擊最嚴重的股票之一，股價較2月末高點下跌逾12%。
原因在於：如果中美貿易緊張關係加劇，中國可能將提高飛機關稅、取消或推遲接受飛機
交付作為日後的報復措施。飛機是美國對中國出口的最大宗商品之一。
長期而言中國也許離不開波音。中國航空客流需求正在迅速擴大，而自行製造可觀數量的
飛機尚需時日。中國有可能給空中客車集團(Airbus)更多市場份額，但如果僅僅依賴波音
在歐洲的這家主要競爭對手，中國將喪失關鍵的討價還價手段。此外，空中客車本身的產
能已經滿負荷運行，不能生產足夠的飛機替代中國取消的波音飛機數量。
即便如此，在針鋒相對的貿易談判中，波音及其股東可能被夾在中間。通常為其國有航空
公司集中採購飛機的中國政府，可能會取消或推遲近400架波音飛機訂單中的一部分。波
音擁有龐大的儲備訂單，理論上說可以轉向非中國客戶，但可能需要向航空公司提供好處
，它們才會提前提貨。這可能抑制波音的現金流。如果貿易緊張關係持續下去，從長遠看
空中客車的市場份額可能由目前的50%提高。
如果沒有波音，中國又會如何？未來五年，每年有逾900架窄體客機的租賃協議到期。航
空業諮詢公司IBA Group的Phil Seymour指出，已經建立起龐大飛機租賃行業的中國可能
大量購買中東航空公司和新加坡航空公司(Singapore Airlines)準備折舊的飛機。
中國國際航空公司、中國南方航空公司和中國東方航空公司及其乘客將不得不忍受較為老
舊的飛機，而不是享受嶄新的波音飛機。但地緣政治考量可能蓋過這些擔憂。一旦出現這
種情況，估值處於歷史高點的波音股票下跌也是合理的。