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大家好
最近看了大賣空
對於麥可和銀行簽的保單(違約交換)有個問題
銀行本身持有無法被償還的貸款
還和麥可對賭
這樣...
銀行到時候不會因為破產無法賠付該保險而使麥可根本無法獲利嗎?
如果是這樣
那麼持有該保單又想獲利的人
在不知道銀行是否倒閉的狀況下
其實是可能根本無法獲利的
麥可的基金之所以在最後有這麼高的績效
是因為在適合的時機出售手中的保單
若假設在資訊完全透明對等的狀況下
是不是麥可賭贏金融體系崩盤的那一刻
其實也輸了
因為銀行賠不起麥可的單、該單變壁紙
而全世界也都知道這種單買了根本無法受賠償
所以麥可根本賣不掉
也許他賣掉了
但是價格低於先前支付的成本，所以還是虧了
(因為想買的人剩下 賭銀行賠得起錢的人? 而這些人只希望低價購入這種中獎機率很低的
垃圾)
或者是
銀行和信評公司都騙得很好
在房貸讓世人知道出問題的時候
也應聲倒閉
所以麥可只有三條路
1.在銀行騙得很好的時候廉價出售手中的單
2.在銀行倒閉的時候拿到壁紙
3.銀行真的倒閉，麥可還是能拿到銀行清算後，大於保費成本的獲利?
其實我主要的問題是
在房貸崩盤後、銀行倒閉前
該違約交換的市價是會比當初所投入的保費高嗎
如果是的話
那不就代表大家認為的垃圾的價格>總支付保費
還是大家普遍認為銀行不可能倒，政府始終會出來救，所以不能稱高價的違約交換是垃圾?