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工商時報 林國賓 2022.05.29
為壓制過高的通膨，加拿大央行已連續升息，
基準利率升至1％，惟通膨未見下滑，
但已先衝擊房市，十多年的房市大多頭恐反轉。
加拿大央行最近啟動升息後，造成房屋銷售急凍、房價漲幅放緩，加拿大長達12年的房市
大多頭榮景似乎即將畫下句點。
房市是加拿大經濟成長的幾大主要引擎之一，如今此一引擎失速凸顯在央行官員競相藉由
升息來遏制通膨狂燒的國家，面臨著需承受升息所帶來的負面經濟衝擊。
在加拿大，房市在經濟活動所占的比重尤高。加拿大疫後經濟強勁復甦，房市扮演火車頭
的角色，去年全年經濟成長有兩成來自於房市的貢獻，而且從2020年年中開始，加拿大房
地產的總投資就已超過了企業在廠房、機械和設備方面的支出。
根據達拉斯聯邦準備銀行的資料，過去十多年來，加拿大房地產市場的漲幅高於大多數其
他已開發國家。在新冠公衛危機期間，受惠於換屋需求強勁和歷史低點的借貸利率，該國
的房市仍進一步擴張。
根據加拿大房地產協會的主要房價指數，截至今年3月，加拿大的房價較2020年2月疫情開
始以來已飆漲53％。
即使是美國在疫情期間也沒有出現此一幅度的漲幅，衡量美國主要大都市地區平均房價的
標準普爾凱斯席勒全美房價指數同期也才上漲約35％。
與美國聯準會以及其他國家央行一樣，因應1990年代初以來的最高通膨率，加拿大央行迅
速緊縮貨幣政策。
升息壓制高通膨率
加拿大央行官員坦言，今年4月通膨年增率逼近7％，高於央行預期，因此加國央行才會繼
3月將基準利率上調25個基點至0.50％後，4月擴大升幅至50個基點，將基準利率拉升至
1.0％。
加拿大央行總裁梅克蘭（Tiff Macklem）4月向國會議員表示，供應鏈瓶頸蔓延，及其對
通膨的影響讓央行官員措手不及，烏克蘭戰爭又導致燃料、食品和其他商品價格上漲。「
情勢確實有些不妙。」
然而，加拿大央行官員仍堅稱，他們有信心可以藉由升息將通膨率降至2％的目標，同時
確保今年經濟穩健成長4.2％，2023年成長率也僅會放緩至3.2％。麥克蘭並表示，央行6
月會議可能決議再升息0.5個百分點。
加國央行官員指出，貨幣政策目標是將基準利率升至中性水位，意即貨幣政策既不會刺激
也不會抑制經濟活動。央行預估的中性水位介於2％至3％之間。麥克蘭說，一旦基準利率
來到中性水位，央行會按兵不動，先重新評估經濟的情況後再作打算。
經濟學家和房地產經紀人表示，房市初步的指標顯示加拿大央行低估了升息對經濟活動的
影響。多倫多與溫哥華的房市數據都指向加拿大全國房市已大幅降溫。
多倫多4月房屋銷售減近三成
以加拿大第一大城多倫多為例，4月的房屋銷售較前月大減27％，較去年同期更暴跌41.2
％。每年3、4月是多倫多買房旺季的開端，根據多倫多房地產經紀公司Realosophy編制的
資料，過去10年，多倫多地區房屋銷售在3月至4月期間平均增長8％。
4月多倫多住宅的平均成交價為125萬加元（96.1萬美元），較3月下跌3.5％。與去年同期
相較房價仍大漲15％，但年漲幅已低於3月的18.5％和2月的27％。多倫多地區售價高於原
先開價的成交比重也掉到69％，低於2月的逾80％。
心得：
看完這篇新聞後
更覺得台灣央行6月應該緩升息
甚至今年都不要升息
由國外來看升息會影響房市
台灣民眾已經被物價上漲壓得喘不過去
要是房貸也上漲會更痛苦
維持台灣貨幣寬鬆、低利率
有利房地產業發展也有利出口