熱錢滿到天靈蓋 M1B衝10年新高
04:102020/11/25 中國時報 黃琮淵／台北報導
熱錢滿到天靈蓋！全球央行狂撒錢，台股衝高更成為吸金機器，代表股市資金動能的M1B年
增率衝上逾10年新高，10月來到12.85％，不只反映出低利率時代，民眾不再死守微薄利息
，寧可將錢投入報酬率較高的股市，持續為台股增添柴火，上攻「萬四」有望，近期熱度爆
表的房市，短期內也欲冷不易。
連7個月走揚 股市增添動能
美股周一收高，台股昨天早盤在晶圓雙雄領軍下，一度攻上13951.17點新高，不過隨著指
數進入高檔壓力區，獲利了結賣壓出籠，終場回測5日線，收在13807.13點，翻黑下挫70.88
點，成交量放大至2632.1億元。
央行昨公布10月金融情況，股市熱錢指標的M1B年增率上升至12.85％，為10年4個月新高，
已連續7個月走揚；反倒是M2廣義貨幣總計數年增率下降至7.05％，這是因為新台幣近期大
幅升值，外幣存款價值縮水所致。
除M1B衝高，觀察散戶資金水位的證券劃撥存款（俗稱交割戶）餘額在9月下降後，10月又
增加340多億元，且融資餘額達2091億元，創下2年新高，顯示低利率成為將資金推往股市的
重要推手，股民對台股亦不看淡。
低利助攻 房市短期欲冷不易
央行經研處副處長吳懿娟說，低利率是全球現象，加上台商資金回流，疫情之下，台灣因防
疫得宜，經濟表現較其他國家好，由台積電領軍的半導體族群，研發和製程能力也較其他國
家強，已是全球供應鏈的中心，都讓投資人很有信心，台股自然熱絡。
對於熱錢轉向股市和不動產，吳懿娟強調，央行持續有在關注市場流動的資金，也希望銀
行能放款於實體企業需求，避免讓資金轉向投機性投資。
台幣走強 央行維持動態穩定
不過台幣走強，卻也讓傳產哀嚎遍野。央行昨天在臉書粉絲團發布4張圖，澄清近2年新台幣
升值幅度為6.7％，並沒有9大公會所言12％到15％那麼誇張，相對其他亞洲貨幣「應該沒有
太強」，且升值也反映出口表現。
央行解釋，近兩年傳產出口雖多為衰退，但電子零組件及資通與視聽產品表現亮眼，累積
龐大出超金額，雖然新台幣匯率只有一個，無法同時間又升又貶，但央行仍會盡力維持動態
穩定，以利廠商對外報價與營運。
https://www.chinatimes.com/newspapers/20201125000499-260110
心得：
事實上，扣除疫情及台商因素，目前這波房市熱，和上一波99年起的資金行情根本如出一轍
，都是各國央行QE政策造成的結果。
尤其很多湧進房市的熱錢，實是被低利逼出來的本地閒錢；既是閒錢，就不大可能是剛需者
，而是高階資產族持有。
而這類族群通常已有多筆房產，購入更多目的，通常不是自用或換屋，而是長期資產配置，
或以近期來說就，對應疫情及經濟風險，甚至地緣政治動盪而產生的避險保值需求