投資股東要求罷免GungHo社長 指出「除《龍族拼圖》幾乎一事無成」批經營無方股價慘
跌
https://reurl.cc/Mz0QVW
在日本擁有開發《龍族拼圖》、《召喚圖板》、《公主踢騎士》甚至代理經營《仙境傳說
》等遊戲的 GungHo，雖然收益仍屬不差，不過近來表現每況愈下，屢遭投資股東抨擊公
司擺爛。
https://i.imgur.com/YG9uKU7.jpeg
於 7 月 23 日，GungHo 的投資方 INTERTRUST TRUSTEES（CAYMAN） LIMITED（代表 JAP
AN-UP）和 Strategic Capital 共同聲明，提出召開臨時股東大會的請求，並提議要求罷
免現任社長森下一喜擔任的董事職務，這件事情也在日本玩家圈掀起熱議。
事實上，提供罷免社長一案的兩間投資方，合計持有 GungHo 約 8% 的股份。他們指出，
與其他遊戲大廠（像是卡普空、任天堂、KONAMI 集團等 6 家公司）相比，這些競爭對手
在過去 10 年的股價漲幅從 258% 到 1780% 不等，而 GungHo 卻跌了 約 35%，業績也一
直在低迷狀態。
因此他們認為：「身為社長的森下先生，對公司營運不佳與股價表現不理想應負起責任。
」
▼ Strategic Capital 所公開的召開臨時股東大會請求
https://i.imgur.com/zIMNBj4.jpeg
投資方還強調，GungHo 自 2012 年推出《龍族拼圖》（Puzzle & Dragons）以來，13 年
內完全沒有第二款代表作，因此被稱作「一發屋」（意思是只靠一部作品紅一次，之後就
沒聲量了）。中間就算有開發遊戲，幾乎都撐不久，浪費了一堆資金卻毫無建樹。
他們更批評，這狀況是因為森下社長把遊戲開發權力都集中在自己身上，卻沒能創造出一
款像樣的遊戲，這種績效投資者當然看不下去。投資方還揭露，儘管業績沒有起色，森下
的薪資在這 10 年來卻從 2 億 1100 萬日圓 增加到 3 億 2900 萬日圓。他們直言：「
森下先生不但不適合擔任董事，也缺乏身為公司社長該有的自覺。」
http://i.imgur.com/3Dxghht.jpg
Strategic Capital 最後表示，他們將會開設一個專門網站，公開更多議案與背景說明，
並向其他股東說明為何支持罷免案是必要的行動。
http://i.imgur.com/Q6dM9lq.jpg
目前 GungHo 對於這份召開臨時股東大會的請求表示，會慎重審查內容，但尚未發表正式
回應。
http://i.imgur.com/M2bZlTN.jpg
其中還有個原因，GungHo 目前持有大量現金儲備，初估高達 1400 億日圓，即使未來 10
年內沒有新作大賣，依然能維持營運，導致公司「過於安逸」。也造就現在這種被股東
抨擊軟爛不振。
不過說到過度依賴單一人氣遊戲，其實是整個遊戲業界的普遍現象，並非 GungHo 獨有的
問題。不過因為 GungHo 並不像其他遊戲公司能透過傳統家機遊戲能夠定期推出新作，必
須持續開發新 IP，但遊戲產業本身就是高風險的博弈，成功率極低，能開發出一款標誌
性的遊戲已經很難得了。
▼ 今年 GungHo 又推出了一款《龍族拼圖》的衍生遊戲《龍族拼圖 0》，目前績效也待
評估。
http://i.imgur.com/oAiE80Y.jpg
這起事件引發業界關注，也讓不少玩家檢視 GungHo 在《龍族拼圖》的發展困境與企業治
理問題。尤其近來《龍族拼圖》玩家也對遊戲的設計演進與合作企劃怠慢頗有微詞，不少
頂層玩家或專門 YouTuber 都提出引退的宣言，或許也是未來的警訊。
作者:
Wardyal (Wardyal)
2024-07-25 11:06:00ＯＯＯ ＯＯＯ
作者:
serding (累緊地們)
2025-07-25 11:07:00老本要吃完了
作者:
nahsnib (æ‚Ÿ)
2025-07-25 11:07:00遊戲沒倒，社長先倒了嗎
作者:
zmcef 2025-07-25 11:08:00今島
作者:
HJC6666 (帕修)
2025-07-25 11:09:00終於要島了嗎
作者:
neddchiu (neddchiu)
2025-07-25 11:09:00餵肥料超大成功
作者:
caten (原PO不是人)
2025-07-25 11:09:00其實不是看到馬娘，這個半年前有吵過，是看到其他公司的股息分配感到不滿
作者: tyifgee (pttnoob) 2025-07-25 11:11:00
吃老本吃到翻車
作者: NTUKIRA 2025-07-25 11:11:00
該罷了
作者:
mkbx 2025-07-25 11:12:00原來山本提早慶祝15周年還說保守了
作者:
alinwang (kaeru)
2025-07-25 11:12:00可惜大宇股東沒這骨氣，賣掉雙劍後股價從70幾到今已不
作者:
lsd25968 (cookie)
2025-07-25 11:12:00除PAD外一事無成 可是PAD還是杵在那 還是有一席之地吧
作者:
usoko (time to face reality)
2025-07-25 11:14:00山本先下台再說
作者: Scorpion0302 (Scorpion) 2025-07-25 11:14:00
真島
作者:
caten (原PO不是人)
2025-07-25 11:15:00pad那ㄍ就單純找理由
作者:
aonaito (青夜)
2025-07-25 11:15:00這舊文了吧，最近拼圖也是路邊一條
作者: rydia1226 2025-07-25 11:18:00
記得帶山本走
作者:
jazon (Perhaps, Love)
2025-07-25 11:18:00不是才有板友貼文說PAD今年以來活動越來越爛
作者:
Ikaruwill (浮き世から舍てられし)
2025-07-25 11:18:00叫山本先滾再說
新作沒一個可以 pad周邊要推不推擺爛 吃老本吃到股東受不了
作者:
noumi (noumi)
2025-07-25 11:20:00不意外吧 今年yoy跌幅幾乎要50% 根本烙賽pad今年營收基本砍半 怎麼會夠
作者: windmk2 (風月無邊) 2025-07-25 11:20:00
罷免會成功嗎？
作者:
iWatch2 (有錢吃鮸沒錢免吃)
2025-07-25 11:20:00資源很明顯都砸在子公司RO上啊 有季子公司營收還剛吼兩倍
作者:
caten (原PO不是人)
2025-07-25 11:21:00半年前開始吵的時候跟營收沒關係啦當時就是吵跟其他遊戲公司對比十年來剛吼賺多少都跟股東他們沒關係
作者: woifeiwen 2025-07-25 11:22:00
大大大
作者:
dinosd2 (...)
2025-07-25 11:22:00其實還有個問題就手遊發展上PAD幾乎不怎麼著重線下發展看看神遊每年實體活動越辦越大外還有各種非本業合作
作者:
caten (原PO不是人)
2025-07-25 11:23:00很著重ㄅ，方向錯誤就是，人家本本的電競夢持續很久欸，連肺炎都無法擊倒
作者: arceus 2025-07-25 11:24:00
各種不長進 賺的盆滿缽滿卻不願投資下一款ip
作者:
dinosd2 (...)
2025-07-25 11:25:00除了電競外其他實體活動等於0，看看檔案的線下發展多大
作者: arceus 2025-07-25 11:25:00
彈珠是出的多倒的也多 最近的是跟可樂撲合作的祭典對決
作者: PPTmilktea (奶茶哥) 2025-07-25 11:26:00
反正老本還沒吃完可以繼續慢慢吃的概念
作者:
caten (原PO不是人)
2025-07-25 11:26:00沒有等於0ㄅ，朗玩合作還要持續到8/31
作者:
yniori (偉恩咖肥)
2025-07-25 11:26:00大OO大成功
作者: tim111444 2025-07-25 11:27:00
尊師已經是這個公司裡面唯一會賺錢的人了 不可能滾ㄅ
作者:
dinosd2 (...)
2025-07-25 11:29:00嘛，重點就是不知道是山本問題還是PAD本身問題
作者:
dinosd2 (...)
2025-07-25 11:30:00線下發展真的除了電競外根本沒啥可以拿出來講的
龍拼是最不能罵的 其他IP企劃根本一臉反正有龍拼奶可以吸 做不出好IP也沒差
作者:
caten (原PO不是人)
2025-07-25 11:34:00PAD現在才想賣角色太晚了，所以本家週邊沒什麼賺頭啦，基本上都是衝當期限定角而已檔案就賣角色，有出角色就會有人支持，今年龍拼強推彩龍鬼龍結果不就一堆人哇哇叫合作不見了
作者: gene51604 (sexyiron) 2025-07-25 11:36:00
確實蠻廢的 賺那麼多結果只會啃老本