文章來源：財訊雙週刊
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中國半導體要角中芯國際，內部派系亂鬥，營運無法聚焦，導致連年虧損，與一線大廠愈
差愈遠；接下來中芯復興大業將回到本土派手裡，未來能否出現轉機？外界拭目以待。
2000年，台積電併購張汝京一手創辦的世大半導體後，張汝京帶了百位以上的台灣員工，
到中國上海創辦中芯國際，引起兩岸轟動。當時台灣科技業掀起「移民上海」風潮，一位
記者詢問台積電董事長張忠謀對於中芯國際未來營運的看法，以及是否會威脅台積電晶圓
代工龍頭地位？當時，張忠謀回答，「我認為中芯不僅不會威脅到台積電，我預期它的營
運也會很辛苦。景氣好的時候，也許賺一點小錢，或是根本不賺錢；但不景氣來臨時，就
會賠大錢。」
敗因一 張汝京格局不夠
精於快速建廠 照抄台積電踢鐵板
如今，17年過去了，張忠謀的預言可以說完全料中。中芯如今雖位居全球第四大專業晶圓
代工廠（次於台積電、格羅方德與聯電），也扮演中國半導體製造的核心角色；但中芯的
營運發展軌跡，確實是大部分時間賠錢，只有幾年有少許獲利，且因大股東各有盤算，導
致內部派系不和、經理人快速更迭，不僅與一線大廠台積電、三星及英特爾差距愈拉愈遠
，展望未來3至5年，恐怕要很努力，才能從二線廠中突圍。
中芯被視為中國半導體的樣板企業，若要為它17年的發展做總結，簡單說，領導人格局與
經驗不足、股東各吹各的號、派系不和團隊更迭，加上國家政策強力支持，卻反而導致營
運混亂無法聚焦等，都是中芯營運不如預期的關鍵原因。
首先，中芯創辦人張汝京是建廠高手，但並非經營高手，這在公司成立之初就眾所周知。
張汝京屢屢用最快速度建廠，但晶圓代工成敗關鍵在於生產良率與技術研發，這些要靠基
本功，完全急不來；張汝京先前在德州儀器（TI）沒有扎實的產業基礎，在景氣大好時成
立世大，一路打順風牌，無法證明是否有擔負營運大任的實力，最後中芯只能採取最簡單
的作法，就是挖角與模仿台積電，讓中芯種下敗因。
全盤照抄台積電，也成為日後中芯專利訴訟大敗的主因。○五年，台積電開始控告中芯侵
權，經多年訴訟，○九年底台積電獲勝，取得中芯二億美元現金賠償與中芯10%股權，時
任中芯執行長的張汝京因此被逼下台。張汝京時代結束，引發日後中芯股東與團隊不斷更
迭，甚至形成派系傾軋的各種紛擾。
晶圓代工是高門檻行業，資本支出與技術研發須不斷燒錢，中芯創立前幾年，雖然快速建
廠，並迅速在美國與香港掛牌上市，但連年虧損，很快面臨資金不足的考驗。
○六年，飛思卡爾（Freescale）被私募基金收購，一時間半導體企業成為國際私募基金
鎖定的目標。當時也有私募大咖找到張汝京，不過背負振興民族工業大旗的中芯，當然不
可能輕易賣給這群私募禿鷹；於是張汝京向政府求援，當時中國政府指派了大唐、華潤及
中國電子信息產業集團三家國企，最後由大唐以1.7億美元取得中芯16.6%股份，取代上海
實業成為中芯最大股東。
中芯深陷黨政糾葛 愈玩輸愈慘 張忠謀17年前的預言完全命中...
中國半導體要角中芯國際，內部派系亂鬥，營運無法聚焦，導致連年虧損，與一線大廠愈
差愈遠；接下來中芯復興大業將回到本土派手裡，未來能否出現轉機？外界拭目以待。
敗因二 大股東各有盤算
派系傾軋紛擾 經營團隊不斷更迭
一○年，大唐股權一度增至19%以上，其餘股東分別為中投、上海實業和台積電，占股分
別為11.6%、8.2%和6.5%。對中芯國際來說，大唐、中投和上海實業三大股東，都是實力
雄厚的國有公司，也為日後中芯的動盪埋下伏筆。
大股東間的衝突，最明顯的就是各擁支持團隊。一直以來，中芯內部就有「台灣系、海歸
系、本土系」三大派系，彼此明爭暗鬥已是業界公開的祕密。張汝京下台後，接手中芯執
行長的王寧國，是台灣留美高材生，算是「台灣的海歸派」，曾任美商應用材料執行副總
裁，在業界大名鼎鼎；但任職中芯卻以不愉快的下台收場，除了績效普通外，內部派系鬥
爭也是關鍵因素。
今年5月，擔任中芯執行長六年的邱慈雲下台，換上大陸本土出身、但在海外工作多年的
趙海軍。邱慈雲曾任台積電處長，赴大陸工作十多年，他下台被視為中國全力推動半導體
復興大業時，重任將回到大陸本土系手上。
不過，讓中芯受傷最重的，是廠區分散、營運混亂又無法聚焦的核心問題。
中芯發展之初，各省都想發展半導體，卻缺乏經營人才，因此都希望自己出錢在自己地盤
上蓋廠，但找中芯來負責營運管理。
這種模式允許中芯不必出錢就有產能，讓張汝京很心動，於是迅速從上海擴張至全國，包
括北京、天津、四川成都、湖北武漢、廣東深圳等地都有生產線，其中不少是地方政府不
斷邀請、遊說下才確定的。
由於各省條件不同，公公婆婆一大堆，難以形成中芯的產業聚落，主管分散各地也讓營運
變得複雜，中芯變成中國特殊黨政結構下的企業怪物。而且，中芯接手的廠房除了晶圓代
工外，還擴及到封測及彩色濾光片等領域，營運無法聚焦，成為中芯的沉重負擔。
敗因三 地方出資、中芯管理
營運無法聚焦 產業聚落難形成
一位熟悉中芯運作的台商表示，與各地方政府合作，雖讓中芯減輕財務壓力又獲得產能，
但也讓張汝京陷入兩難。例如北京投資了十二吋廠，但上海是中芯大本營，若不投資，上
海領導就不高興，但投下去壓力就太大。「作為一家企業執行長（CEO），無法以理性決
策做判斷，還要奔走於地方政府進行協調平衡，是中芯一大敗因。」
對照中芯的三大敗因，以及近幾年台積電的大幅躍升，最大關鍵還是在經營者。台積電創
立至今30年，張忠謀不斷率領台積電挑戰新高，也顯示企業最需要的，永遠都是一位有格
局、有遠見又有經營長才的CEO。
如今，中國半導體業已進入另一個大投資時期，中芯依然是中國全力扶持的晶圓代工重點
企業，甚至紫光集團趙偉國都以大手筆增持中芯，去年底持股已達9.11%；接下來中芯回
到中國本土派手裡，未來能否有轉機出現？值得持續關注。
備註：張爺爺鐵口直斷！