原文標題：陽明法說》明年首季貨量能見度較高 暫不返回紅海
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發布時間：2025/12/23 15:52
記者署名：許如鎧｜Yahoo財經特派記者
原文內容：
陽明海運（2609）今（23）日舉行線上法說會，總經理白崑榮率營運團隊代表公司進行說
明，針對2026年營運展望與市場看法，陽明海運強調明年地緣政治因素依然較多，首季並
不會返回紅海，但受農曆春節備貨推升貨量能見度較佳，歐美線運價回升對首季營運將有
幫助。
陽明指出，根據OECD在本月發布的全球經濟展望報告中，預測2025年全球經濟成長率為
3.2％，2026年成長2.9％。
主要經濟體成長預測方面，2025年中國經濟成長率穩定在5%，2026年放緩至4.4%；不過
OECD警告全球經濟前景仍顯脆弱，若貿易緊張局勢進一步升溫，恐將加劇經濟下行風險。
根據美國零售聯合會暨海事貿易諮詢公司Hackett Associates報告指出，受關稅與貿易政
策不確定性持續影響，今年第四季美國主要貨櫃港口的進口量因季節性因素預期將出現下
滑，並延續至2026年。2025年全年進口量預估為2,520萬TEU， 年減1.4%；2026年1~4月進
口量預估為762萬TEU。
在產業供需部分，在新船持續交付、全球經濟放緩與貿易不確定性壓力下，2025年供給成
長顯著增加，需求成長則相對平緩。美中貿易戰休戰並暫停港口費有助緩解市場壓力，但
紅海復航時間未明，加上港口壅塞與環保法規趨嚴，持續影響未來供需前景。
營運方面，陽明前三季營收以歐線38%最多、其次為美國線36%、再者亞洲中東等航線為
14%，最後是亞洲近洋為12%，前三季運量今年為3,317 TEU。
陽明也表示，2026年營運展望不確定性仍多，整體市場尤其歐美長程線起伏大，很多地緣
政治供應鏈干擾，目前來說能見度較高第一季，在歐美線的運價慢慢恢復，對第一季蠻有
幫助。
心得/評論：
現在海運有夠冷門，幾乎沒人在討論
股價也來到了相對低點
大概還要再蹲個2~3個月吧