AI引擎的壓力測試！輝達財報恐寫史上最大市值震盪
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2025.11.19 10:01 工商時報 方明
輝達（Nvidia）將於美股周三盤後公布最新財報，全市場屏息以待。根據分析公司ORATS
的計算，本次財報隱含股價雙向波動約7％，換算市值高達3,200億美元，若成真，將創下
輝達史上最大規模的財報後市值變動。
這份可能牽動全球科技股的財報，正值市場情緒微妙轉折之際，受高估值壓力影響，科技
股近兩周全面回落，輝達股價也較10月底歷史新高回檔約10％，同時，包括「矽谷創投教
父」彼得．蒂爾（Peter Thiel）旗下基金以及軟銀，都在近期出脫輝達持股，使得這份
財報更蒙上一層不確定陰影。
然而，市場真正關注的已不只是輝達能否再度交出亮眼成績。根據第一財經報導，券商
Susquehanna衍生品策略主管Chris Murphy指出，一旦輝達管理層透露AI採購腳步趨緩，
衝擊的將不僅是晶片族群，更會波及資料中心、伺服器供應鏈與雲端軟體等整個AI生態系
。他警告：「即便輝達股價只動7％，其敘事外溢效應可能影響價值達10兆美元的交易部
位。」
財富管理公司Glenmede投資策略主管Jason Pride則強調，輝達財報的重要性已超越企業
層級，「AI不再只是科技故事，而是一個經濟引擎，而輝達就是點火器。」
AI的高速擴張，在全球科技巨頭的資本開支中表露無遺。亞馬遜、微軟、谷歌、甲骨文與
Meta今年投入資料中心的資本支出總計約4,000億美元，幾乎是去年的兩倍。
德意志銀行引述預測指出，在算力與資料中心容量快速擴張的趨勢下，未來五年基礎設施
投資將累計高達4兆美元。
然而，市場對於AI是否真的能在短期內帶來明顯生產力提升卻存在巨大分歧，各機構預測
AI帶來的生產力提升幅度從年化0.1％到2.9％不等，差距之大凸顯當前的核心疑問，意即
巨額資本開支是否能如期轉化為商業回報？因此，週三的輝達財報不僅攸關個股，更是一
場針對「AI商業化進度」的全球市場投票。
心得
輝達要向市場證明：AI 的錢不是亂花，是真的能變現。
到底AI這台巨型引擎，真有在往前推經濟嗎？還是只是燒錢遊戲？

鏟子一定賺

不管好壞都會跌小跌跟大跌的差別而已 算力過剩了 誰要買鏟子

哪次不是？

99公公

華爾街都掛保證，輝達的財報一定會超乎他們預期

黃懂賣股繳稅

其他人不賺錢啊 沒幾家 慘

抖音上都分析透了，目前Open AI就是一直虧錢，無法撐起他們三家的AI內循環....

一定崩的 下去吧

NV財報就一定是雙雙擊敗預期啊 然後勒 然後還不是有可能漲有可能跌

我覺得不用看財報，應該是說看四大CSP展望就好了買鏟子的也公布營收了不是嗎？4大CSP早就開完了，說雲端業務有賺華爾街還是要殺籌碼要殺就是自創鬼故事所以看輝達財報根本沒意義，4大csp上調資本支出，一定超過預期，但是現在法人就是要殺很多人講4月那個下殺是因為川普，就算沒有川普還是會殺，就是融豬太多了，只是如果沒川普可能不會殺到17000就是了

週期趨勢都沒走完，答案就是只有回調沒有崩盤問題期待跌到什麼2、30%的就是幻想成分居多

法人沒把融豬跟散戶嚇尿褲子低接股票要賺什麼？茅山道士不買鏟子直接藥丸

崩

下好離手!

老黃電話會議一定繼續吹牛XD

發電我覺得一定跟不上啊 核能川普任內哪來得及生出來老馬吹說以後直接用星艦射計算中心去太空搞不好都會比SMR商轉快實現中國市場不能說沒差 但我覺得影響很小就是

老黃：大家買我的gpu 豪不豪

反正超越財測一樣跌, 跟財報沒關係了

吹不動了 明天一根