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記憶體價格飆漲比黃金還猛 業界大老：大多頭正要開始
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發布時間：
2025-10-31 10:00
記者署名：
鉅亨網新聞中心
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全球記憶體產業正經歷一場由 AI 浪潮所驅動的爆炸性成長。美股儲存類股如美光科技
(MU-US) 、希捷科技 (STX-US) 、威騰電子 (WDC-US) 等短時間內漲幅驚人，反映市場高
度期待。記憶體模組產品價格持續飆漲，部分現貨價格在一個月內甚至翻倍，引發全球關
注。
根據集邦科技（TrendForce）最新數據，2025 年第三季 DRAM 合約價較去年同期大幅上
漲 171.8%。此波記憶體價格漲勢猛烈，甚至超越了國際現貨黃金的同期漲幅，顯示當前
市場供需失衡的嚴重性。DDR（雙倍資料速率）是記憶體條的核心標準，高階品類高頻寬
記憶體（HBM）成為此輪漲價的核心驅動力。
AI 產能結構性轉移 HBM 成稀缺資源
此輪漲價的核心邏輯在於 AI 運算對高階記憶體晶片的強勁需求，導致整體產能發生結構
性轉移。自 2022 年 ChatGPT 問世引爆 AI 熱潮後，全球晶片製造商便加速將更多產能
轉向 HBM 的生產，以滿足伺服器與 AI 資料中心的需求。
國際研究機構 Yole Group 預計，2025 年主要用於 GPU 生產的 HBM 產品營收將接近翻
倍，至約 340 億美元。預測至 2030 年，HBM 市場將維持 33% 的年複合成長率，屆時其
營收將超過 DRAM 市場總營收的五成以上。
製造商策略轉向 DDR4 供應面臨停產
為追求更高的獲利空間，控制全球 DRAM 市場約七成市佔的韓國三星與 SK 海力士等大廠
，正加速朝高階晶片轉型。這些主要製造商已陸續調整策略，計畫在 2025 年底至 2026
年初逐步減少甚至完全停止 DDR4 顆粒的生產，將產能全面轉往利潤更高、技術更先進
的 DDR5 及 HBM 產品。
此舉直接壓縮了 DDR4 的市場供應空間，導致產量減少，市場供不應求。加上先前經銷商
為因應漲價趨勢大量囤貨鎖價，進一步加劇了民用市場現貨流通量的短缺。
晶片價格飆升為記憶體製造商帶來豐厚獲利。韓國 KB 證券預估，三星在 7 至 9 月期間
，其標準 DRAM 業務營業利益率已達 40%，HBM 業務更高達 60%。
然而，價格壓力也隨之轉嫁至下游產業。英國個人電腦製造商 Raspberry Pi 已宣布調漲
價格，指出記憶體成本較一年前上漲約 120%。手機大廠如小米集團，也公開將不同版本
手機間的價差過大，歸因於儲存成本持續且遠超預期的上漲。
全面缺貨漲價 30 多年頭一遭
對於未來展望，全球第二大記憶體模組廠威剛董事長陳立白表示，DRAM、NAND 快閃記憶
體、固態硬碟（SSD）和機械硬碟四大儲存類別全面缺貨漲價的局面，是他三十餘年產業
生涯中前所未見的。
他預言，2025 年第四季才是此輪記憶體大多頭的真正起點與嚴重缺貨的開始，並看好
2026 年產業榮景可期。此番預期為產業鏈帶來樂觀前景，也暗示消費者和下游廠商需提
前因應記憶體供應持續吃緊的壓力。
心得/評論：
記憶體晶片市場持續飆升，韓國 KB 證券預估，三星在 7 至 9 月期間
其標準 DRAM 業務營業利益率已達 40%，HBM 業務更高達 60%。
不過記憶體漲價壓力也會轉嫁至下游產業，終端產品面臨成本提高，只能轉嫁成本
威剛董事陳立白也表示
DRAM、NAND 快閃記憶體、固態硬碟（SSD）和機械硬碟四大儲存類別全面缺貨漲價的局面
，是他三十餘年產業生涯中前所未見的。
記憶體大多頭仍在持續，會走到哪裡誰都不知道