原文標題：Labubu過氣了？轉售價四個月暴跌八成 專家：成不了寶可夢第二
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發布時間：2025/10/22 22:46:52
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記者署名：林文彬
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原文內容：
中國大陸泡泡瑪特公司旗下玩偶Labubu轉賣價格近來持續下滑，短短四個月跌掉近80%，
顯示需求可能不斷降溫。專家認為，泡泡瑪特逐漸作繭自縛，Labubu無法成為另一個樂高
或精靈寶可夢。
22歲的甲西迪（Kasidit Teerawiboosin）2024年初開始在泰國轉賣未開封泡泡瑪特玩具
，他原本能靠轉賣Labubu輕鬆賺錢，但好日子如今已不復見。甲西迪說：「泰國轉賣市場
價格跌得非常快。」
Labubu是泡泡瑪特「The Monsters」系列玩具之一，在南韓流行音樂團體Blackpink成員
Lisa、歌手蕾哈娜（Rihanna）和前足球明星貝克漢等名人粉絲影響力加持下銷量激增，
貢獻該公司今年上半年逾三分之一營收，轉賣市場蓬勃發展也對Labubu價格和泡泡瑪特股
價形成支撐。不過，隨著全球轉賣價格夏季觸頂後持續下跌，外界已開始質疑Labubu這個
泡泡瑪特金雞母需求能否維持不墜。
中國大陸藝術玩具轉賣平台千島數據顯示，泡泡瑪特4月推出的Labubu角色「幸運」6月二
手價格達到人民幣500多元（70.2美元）的高點，但目前價格約人民幣108元。投資人快速
把轉賣價格下跌歸咎於需求持續降溫，導致泡泡瑪特股價8月觸頂以來已跌約25%。
泡泡瑪特表示，轉賣價格下跌反映供給而非需求因素，Labubu等絨毛玩具今年供給已增加
十倍，目前每月產量約3,000萬隻。摩根士丹利分析師9月也在客戶報告中指出，二手市場
價格無法有效反映供需真實情況，尤其是在泡泡瑪特今年努力打擊黃牛的情況下，過度依
賴這個指標可能得出錯誤結論。
彭博資訊專欄作家任淑莉指出，目前與泡泡瑪特有關的討論聚焦於兩個議題。第一，泡泡
瑪特能否推出人氣媲美Labubu的產品？第二，如果Labubu是唯一能驅動成長的智慧財產權
，Lababu是否具備持續贏得消費者芳心的魔力？
從目前情況來看，泡泡瑪特在這兩個方面都遭遇挫敗。任淑莉表示，泡泡瑪特已推出
Skullpanda和Crybaby，但這兩個角色都未引發熱潮。另外，從Google搜尋熱度來看，消
費者對Labubu的興趣7月初一度逼近樂高，但後來持續下滑。
任淑莉指出，泡泡瑪特持續忙於大量推出限量版以刺激消費者胃口，她和朋友都對此感到
挫折，透露沒人想付「智商稅」，花大錢買粗製濫造的產品。相較之下，樂高至少重視標
準版組合供給，星際大戰系列要價不菲，但如果想買並不難買。任淑莉認為，泡泡瑪特正
逐漸成為自身成功的受害者。
心得/評論：
中國近期知名IP泡泡瑪特公司旗下玩偶Labubu轉賣價格近來持續下滑，有人認為泡泡瑪特
持續忙於大量推出限量版以刺激消費者胃口，會讓泡泡瑪特公司正視問題並改進還是會順
勢推出新的IP呢?各位投資人怎麼看?
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