原文標題：正崴Q3獲利衝今年高峰，Q4營運仍拚持高
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發布時間：2025-10-20 10:49:21
記者署名：蕭燕翔
原文內容：
子公司森崴能源(6806)挹注拉高，正崴(2392)9月營收創下近年高峰，第三季營收季增也
超過預期，市場估計，雖產品比重改變，毛利率可能不如去年同期，但因營收規模放大與
業外匯兌回沖，獲利仍會是全年高峰，並較前季轉虧為盈，而因I17預購不俗，加上能源
挹注仍在高峰，第四季也將有今年次高水準。
正崴第二季因認列森崴能源代墊台電離岸風電二期追加工程虧損，單季轉為大虧，目前集
團也在與政府單位協商中。而第三季森崴能源離岸風電收入持續認列，也是正崴營收走高
的關鍵。不過法人認為，因能源事業群的平均毛利率低於製造業，恐讓正崴第三季毛利率
年對年將下滑，但在本業、業外支撐下，獲利有機會重回去年同期高峰。
法人也認為，正崴第四季動能將來自高速線材出貨、通路與能源事業群，只是去年同期基
期也高，營收年對年先拚持穩。
心得/評論：
正崴靠森崴能源挹注，第三季營收創高並轉虧為盈，但能源毛利率低恐壓縮整體獲利。若
I17銷售續強，第四季仍可維持高檔。多角化帶來營收彈性，但結構轉變使獲利品質需觀
察。