※ 引述《judy0092 (SeanLi)》之銘言：
: 標的：
: 6770.TW 力積電
: 分類：多 目標價創歷史新高
: 分析/正文：
: 講講力積電故事吧，反正講錯了這支股票一樣不會有人理。
: 第一，DRAM業務：DRAM超級循環
: 三大廠(三星、SK海力士、美光)長時間的減產與資本支出縮減，庫存去光光。
: 高頻寬記憶體(HBM)的需求排擠了標DRAM的產能。
: 過去DRAM循環高點，力積電的DRAM月產量穩定介於5萬至6.5萬片。
: 配合Q2爛到不行的財報所顯示的公司廠房折舊加營業支出，
: 我自己假設接下來公司其他業務都不賺錢，完完全全靠DRAM漲價在撐。
: 反正就是超爆保守估計，力積電年度EPS也可以有4-5塊。
: 若是其他條件再稍微好一些，EPS達到8-9也不是問題。
: 計算公式落落長，反正去看2018，2022歷史也可以看出端倪。
: 如果反應熱烈我再PO計算公式好了。
: 第二，Silicon Interposer：矽中介層
: 是AI晶片CoWoS封裝技術中的C和W的中介層。
: 隨著AI晶片需求爆發，目前還看不到盡頭。
: 台積電的CoWoS雖然很屌，但有限的產能反而成為NVIDIA、AMD出貨AI的最大風險。
: 為了分散風險，扶植「第二供應商」根據歷史勢在必行。力積電因此受惠。
: AMD日前已公開和力積電合作，就是為了建立二供。
: 但市場上完全不理這項利多消息。
: 其一當然是因為力積電的臭名，其二是Q2財報爛到有剩。
: 但其實目前力積電位於P5新廠的Interposer產能已供不應求(2000片/月)，
: 已宣布年底前擴產(5000片/月)以滿足市場需求。
: 這項業務佔比可能只有2-3%，擴產後也不超過10%，
: 但重點是象徵意義，象徵著力積電已成功打入AI供應鏈。
: 第三，DRAM的WoW(晶圓對晶圓)業務：下一代AI晶片中DRAM架構
: WoW是真正的3D IC封裝技術(CoWoS為2.5D封裝技術)，
: 力積電預計在2025年Q4向AMD送樣驗證。
: 相較於HBM是將DRAM「晶片」堆疊，
: WoW DRAM模組是將整片DRAM晶圓直接與邏輯晶圓(CPU GPU)垂直堆疊後再切割。
: 更快頻寬、更低延遲與更低功耗，
: 這是目前看來，未來AI晶片記憶體突破摩爾定律的唯一方式。
: 第四，GaN(氮化鎵)：AI高效能電源供應
: 力積電利用8吋廠發展GaN代工業務。
: 原因是台積電宣布2027年退出GaN市場，全球GaN晶片領導者納微半導體(Navitas)又公
開
: 宣布與力積電建立合作關係，使得力積電能夠接觸原台積電客戶。
: 而台積電也同時宣布會幫助客戶度過此一銜接期，看起來就是轉單給力積電的意思。
: GaN代工業務代表著力積電切入AI高功率電源供應鏈。
: 正式成為AI供應鏈一員。
: 結論：
: 第一：價值重估
: 力積電正從一個依賴DRAM的景氣循環股，轉變為一個擁有AI題材的成長股。
: 市場對其評價應從股價淨值比(P/B Ratio)轉向本益比(P/E Ratio)。
: 第二：風報比極佳
: 2025年Q2是DRAM產業的景氣谷底，力積電平均價格約在16元左右，目前股價才漲不到50
%
: ，市場尚未完全理解力積電的故事。
: 第三：爛到不能再爛，除非再下市一次
: 大多數公司的轉型亦即伴隨著虧損。但死豬不怕滾水燙，力積電虧爛早已不是新聞了。
: 但是此時公司恰逢DRAM超級循環。
: DRAM的漲價可讓公司財報在轉型過程中就出現獲利。
: 雖然大家一定知道公司獲利來自DRAM，不是來自AI，
: 但當全球進入DRAM超級循環，力積電又從一間爛到沒藥醫的公司轉型成AI供應鏈，
: 場景就會像長榮+鴻海那樣，市場算不出獲利同時又有轉型AI題材。
: 第四：買在謠言
: 公司財報勢必會因為DRAM由虧轉盈，如果到那刻才相信力積電故事股價可能早就突破50
。
: 此時大盤創高，市場本就會找尋新題材，當PCB，CPO，BBU炒到爛的時候。
: 有支股價20幾元，符合DRAM超級循環，且成功切入AI供應鏈的水餃股，
: 當財報公布由虧轉盈或是漲到自結公布獲利的當下，
: 接下來就是再幾根一字鎖！
: 進退場機制：
: 25元以下五日線進場，跌破季線停損。
: 以上講得對錯我不知道，但我真金白銀自己先進場扛風險。
: 雖然我已是老人，但15年前聽說發文附圖會被respect。
: 附上庫存，成本完全不吃豆腐
: https://i.imgur.com/1sswggt.jpeg
: https://i.imgur.com/cKtXUjV.jpeg
: 老人不會貼圖
: 貼了好多次
我知道兩天前半夜發的蝗蟲人屎狀拜肯定沒多少人相信。
所以前篇文就只是講講故事，簡述一下小弟我買進的理由，
想留個紀錄，不管對與錯我通通預告在前(偷一下哲哲梗)
這兩天運氣好市場有給面子，所以分享一下計算公式
但是在貼計算公式前，先說重點 TP:140
先別急著噓
當初我自己算完也想噓我自己，
所以前篇即使只是留個紀錄，TP我也只敢寫創新高破百。
反正股票市場漲上來就會有人替他說故事，或是說鬼故事?
怎麼算的，都只能當個參考依據，
光是我自己這株韭菜研究了一整個九月至少就找出2-3種算法。
而且算完後自己都覺得唬爛。
只是小弟相信，DRAM超級循環要是真的來到，不會只走三個月，
不會是下個月或是2025年年底就結束，這個TP是在循環2~3年的大多頭情況下，
力積電的最高價格可能會是多少，
中間肯定各種磨難，不是三根月K就能達標的。
DRAM景氣大循環+AI估值重估，也許會像當年海運+鴻海一樣，
整個多頭可能要二到三年才會走完。
這個TP只是在提醒本韭，甚麼時候該下車，魚尾留給高手賺的概念。
只要您是股市老手，當年海運的故事肯定歷歷在目，
魚尾比魚頭魚身大三倍也比比皆是。
所以，以下計算都是粗估，小弟也不是甚麼法人研究機構，大家參考就好。
如果看完您發現有跟我不一樣的想法，只要記著一件事

優質文 但是我太自私了 想低調 抱歉噓等唱衰黃董的人認同這篇優文的時候就是賣點

股版大多數都還在酸和唾棄 閉眼買就對了

我心臟不強 30跑

明天跟你一波

閒錢攏吼哩啦～ 跟了跟了

這檔就看黃董

想到以前力晶，往事不堪回首

認真好文但現在漲應該是漲小作文

相信黃董就好

出貨了 謝謝

嘉偉老師不喜歡這篇 出清了 ..