原文標題：獨》壽險出售首見邀請制！三商壽主動求親 三金控一壽險9月前要出意向書
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原文連結：https://www.ctee.com.tw/news/20250821701915-430305
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發布時間：2025.08.21 23:01
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記者署名：魏喬怡
※原文無記載者得留空
原文內容：
成立32年的老牌壽險公司三商美邦人壽決定出售！這次出售與以往壽險公司公開招親模式
最大的不同在於採「邀請制」，要參加娶親者9月前必須遞交「不具法律約束力的意向書
」才能進入首輪比價。
據了解，已有三金控、一壽險收到「邀請函」，不過，三商美邦人壽表示，目前處於增資
緘默期，對併購消息不予置評。併購圈人士指出，今年底前有機會看到三商壽合併案成功
。
併購圈人士指出，增資、發債皆不順的三商美邦人壽已委託財顧開始探詢潛在買家意願，
不同以往的招親模式，不是誰想來買就能買，財顧建議不必廣邀買家，而是主動出擊、選
擇適當的買家、增加成功率，主要鎖定對象有三類：旗下沒有壽險子公司的金控，或是想
要快速壯大壽險子公司的金控、想快速擴大資產規模的獨立壽險公司。由於三商壽賣相不
錯，因此首輪就將出現激戰，9月初再由三商壽選擇幾家可進入第二輪。
併購圈人士分析，三商壽雖然是老壽險公司，但賣相還算佳，除去投資台灣50反1 ETF（
00632R）損失150億元外，沒什麼太大的問題，不只資產規模夠大、保單品質不錯，業務
大軍產值也高。
就三商美邦人壽2025年第二季財報自結數來看，三商壽今年上半年總資產達新台幣1.55兆
元、上半年新契約保費收入189.7億元，依今年7月壽險公會統計，三商壽業務員登錄人數
為9,435人，排名第六。
至於合理併購價為多少？併購圈人士指出，三商壽目前雖然現在每股淨值5.43元、股價淨
值比僅1.02倍，但壽險公司併購不同於一般證券、銀行的併購，不能只看淨值比來出價，
因為壽險手上的資金是保戶的錢，不等於是資產而是負債。
買方主要評估看二大塊，一是帳上資產是否乾淨？是否有踩雷（如俄債）？二是未來增資
缺口有多大？這也是為何過去曾有保險公司1元出售，就是因為買家後續增資壓力大。另
外，員工安置也是重要考量。
併購圈人士分析，三商壽去年底資本適足率僅136％，已連續6期（1期為半年）未達200％
，被金管會打入「資本顯著不足」區，且原本預計要完成次順位公司債200億元，最後只
募到25億元，尚欠175億元未完成發債募集，加上明年又要接軌IFRS17、ICS，未來將有不
小的增資壓力，都是買家要考慮進去的，也將成為買家議價空間。
心得/評論：
三商壽主動出擊
遞給三間金控和一間壽險邀請函
併購圈認為今年底前有機會看到三商壽合併案成功
各位投資人覺得是哪幾間會併購三商壽呢?
股價會有什麼反應呢?
※必需填寫滿30正體中文字，無意義者板規處分

比波克比還要大的韭菜

台灣留六家金控差不多啦，通通併玉山買不下南山啦，南山規模很大的

我記得之前疫情賠很慘那間？

瘋狂增資還是頂不住

買的錢要很多0.0說不定最後賣不掉都是在放消息而已洞太大了

“投資50反1虧損150億”XD 原來是空蛙大隊長

三商壽就是被二代搞爛的最佳代表，二代拍板買反1不停損，最後只是安靜的下台，沒他什麼事了。

誰吃誰爆

南山 永豐 玉山 中信/凱基 台灣人壽應該比中壽小不知道辜大少會不會要吃