作者:
adamk2 (艾因)
2025-07-29 18:17:27https://liff.line.me/1454987169-1WAXAP3K/v3/article/RBXZQkY?utm_source=copysha
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美國總統川普政府將於28日發布季度再融資公告,正式更新借款計劃。大多數分析師指出
,財政部暗示「至少在未來幾季」將以目前的節奏發行2至30年期的票據和債券,為此可
能需要迅速加大短期公債的發行,以滿足政府日益增長的資金需求。
華爾街日報28日報導,美國財政部長貝森特(Scott Bessent)公開表示,等利率下降之
後會再考慮長期公債的發行量。高額借貸成本也使川普投鼠忌器,他6月曾建議財政部,
應該只發行約6至9個月期間的公債,直到明年聯準會主席鮑爾(Jerome Powell)被替換
為止:「我要做的是先做短期投資。等到這傢伙(鮑爾)下台,利率下滑,然後再做長期
投資。」
目前聯邦預算赤字每年達約2兆美元(約60兆新台幣)。美國政府透過發行不同期限的債
券來填補財務缺口,從一年或更短期限的短期票據到30年期公債皆有。過去的美國政府對
於美債發行相對低調,會謹慎地公布債務管理計畫,避免市場過度反應,因此川普與貝森
特公開談論市場時機在美國財政史上甚為罕見,被認為是「公債新風格」。
美國副財政部長傅克蘭德(Michael Faulkender)在一份聲明中表示,財政部將持續遵循
慣例,根據市場參與者的意見,以定期且可預測的方式發行債券:「財政部的拍賣規模和
市場指導自上屆政府以來沒有改變,卻有人說本屆政府偏離了長期以來的債務管理做法,
這種說法是不誠實的。」
投資人普遍對政府所釋放的訊號表示歡迎,因為他們擔心增加長期美債供給,可能會讓已
經面臨多重挑戰的債市問題更加嚴重。受通膨、關稅、聯準會獨立性以及長期財政前景的
擔憂影響,促使投資人要求提高十年期以上公債殖利率。
不過,也有人認為政府可能過度依賴短期公債。另一些人擔心,談論市場時機的策略可能
會適得其反,這是過往政府所擔憂的問題,因為這會加大政府借款決策的風險,若投資人
未能獲得預期結果,可能引發拋售潮。
哈特福基金(Hartford Funds)固定收益策略師、曾任職歐巴馬政府財政部債務管理辦公
室的雷甘提(Amar Reganti)說明:「財政部長有權以他認為合適的方式來傳達政策,但
關鍵在於,這是否有助於實現他的最終目標」,過往政府有發現一件事,「惜字如金,在
財政債務管理溝通方面非常謹慎」是有益的。
貝森特曾被多次問及何時計劃發行更多長期公債。但他也曾表示,政府希望降低長期公債
的殖利率,此說引發市場猜測,認為他可能會反其道而行,減少長期公債的發行規模。
有些人認為當前情勢與1993年柯林頓政府執政初期有相似之處,當時柯林頓的經濟顧問們
主要透過削減赤字和縮減整體公債供給來降低長期利率;他們也試圖透過將發行重心轉向
短期公債,以減少政府的利息支出。
心得:
那個鮑沒用了
先發短債撐到老鮑下去
再換自己人 上任降息後 再發長債
川普:每日任務終於可以少一項了