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「拋售美國」炒過頭了？外國4月持有美公債仍處歷史次高
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發布時間：
2025-06-19 08:27 經濟日報／ 編譯 劉忠勇／綜合外電
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原文內容：
川普總統宣布將祭出百年來最大規模的關稅，引發金融市場動盪，但外資4月減持的美國公
債規模不大，仍接近歷史新高，破除市場盛傳「拋售美國」之說。
根據美國財政部周三公布的數據，4月外資持有美國公債總額為9.01兆美元，僅比3月小幅減
少360億美元，創下歷史次高紀錄。這波減持主要來自外國民間投資人淨賣出美國中長天期
公債，而各國官方機構則是淨買超長天期公債。
巴隆周刊指出，外資4月淨賣出美國1年期以上中長天期公債408億美元，創去年12月以來最
高。賣壓主要來自外國私人投資人，單月淨賣出468.48億美元。不過，部分拋售由外國央行
等官方機構承接，淨買超60.42億美元。
數據顯示，日本和英國增持美債，中國大陸則進一步下滑，整體持有變動基本符合部分市場
人士的預期。
川普4月2日宣布「解放日」關稅後，美股大跌，理論上本應帶動美債的避險買盤，但實際上
，美債價格在政策衝擊後的那一周出現逾20年來最深跌幅，美元同步走弱，也引發外資可能
全面撤出美國資產的疑慮。
摩根士丹利投信固定收益團隊主管康杜賈（Vishal Khanduja）針對這份報告指出：「所謂
的拋售美國說法有點言過其實。」但他仍預期美元會緩步貶值。
美國貿易政策也可能不是唯一因素。摩根大通全球利率主管巴瑞（Jay Barry）周二發給客
戶的報告中指出，避險基金今年春季曾大舉加碼槓桿操作，後來被迫平倉，這可能是近來賣
壓的主因。市場對國際資產（如德國公債）的信心回升，投資人也可能單純是在調整資產配
置。
美國財政部長貝森特4月也曾淡化美債賣壓，認為美債波動主要是特定投資人去槓桿操作造
成，並多次強調他掌握的數據顯示外資對美國公債的需求仍然穩定。
日本是美國公債最大海外持有國，4月持有規模小增37億美元，達到1.13兆美元。
3月已退居第三的中國大陸4月持有美債7,570億美元，較前月減少8.2億美元。比利時（市場
分析認為其中包含中國的託管帳戶）則增加89億美元，達到4,110億美元。
晉居第二的英國持有規模增加284億美元，來到8,077億美元。被視為避險基金等槓桿投資人
常用註冊地開曼群島持有美債減少70億美元。
加拿大4月美債持有規模減少578億美元，降至3,684億美元，但仍高於今年1月的水準，是4
月減持規模最大的國家。
台灣4月美債持有規模增加10億美元至2,988億美元。
心得/評論：
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你各位私人投資者賣美債了嗎？不用擔心，各國央行會幫你接，盡量賣吧。
是說加拿大還真是討厭川普啊。