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白宮官員捍衛川普降息說 認為通膨情勢良好 Fed有降到3%空間
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2025-06-08 03:00 經濟日報／ 編譯湯淑君／綜合外電
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美國總統川普6日力促聯準會（Fed）主席鮑爾降息「整整1個百分點」，但市場不認為9月
前Fed會降利率。白宮首席經濟顧問米倫6日接受CNBC專訪時表示，美國通膨情勢良好，「
毫無跡象顯示通膨或通膨威脅再度冒出」，且川普在貨幣政策方面擁有出色的判斷紀錄。
經濟學家普遍認為，川普關稅政策將壓制成長並激升通膨。但米倫聲稱這個觀點受到誤導
，並指出2019年川普1.0實施關稅，並未導致通膨現跡。
米倫表示，川普在2018年和2019年就正確指出當時通膨並非威脅，最終市場共識也轉向支
持他的觀點。他在2021年預測通膨將會再度浮現，市場共識也再次向他靠攏。因此，我們
應給予他肯定。米倫說，如今沒有通膨的跡象，而經濟仍穩健，Fed就能從緊縮政策退場，
讓利率「正常化」。
聯邦公開市場操作委員會（FOMC）去年12月停止降息，此後聯邦資金利率目標區間維持在
4.25%~4.5%至今。Fed官員形容這是「稍具限制性」的利率水準，可抑制需求、讓通膨降
溫。
道瓊社報導，米倫解釋，川普政府的經濟團隊認為，Fed有降到接近3%的空間；這才是不
會壓抑、也不會提振需求的「中性」利率。
Fed理事沃勒也呼應米倫的看法。大力支持降息的沃勒上周表示，關稅只會導致物價水準
「一次性」上漲、暫時推升通膨，這讓Fed今年稍後得以降息。
不過，即將卸任的費城聯邦準備銀行總裁哈克（今年無決策投票權）認為，基於當前政策
環境混沌不明，此刻Fed調整利率的時機未到。他6日接受CNBC訪問時說，Fed應「坐等這種
不確定性自行化解，此刻依據假設情況採取預防性行動，是一大錯誤」。
哈克認為，今年下半年若是通膨率降回Fed的2%目標，的確有可能降利率。
另外，聖路易聯邦準備銀行總裁穆薩林（Alberto Musalem，今年有決策投票權）警告，
若川普重啟貿易戰，導致通膨持續升溫的機率高達50%。他指出，此舉將讓美國的利率決
策者「整個夏季都處於高度不確定狀態」。他也說，若貿易和財政政策的不確定性在7月
「消散而去」，可望有助官員釐清情況，仍有可能9月回到啟動降息的途徑。
衍生性商品交易員認為，Fed將在9月和12月降息。Fed官員的預測中位數則是今年降息兩
次。FOMC下次決策會議訂於6月17日至18日舉行。
心得/評論：
通膨真正的影響應該是7/9關稅上路後，應該等8月和9月的CPI再來考慮調整利率會比較準
確。