原文標題：台幣狂升擋不住？ 外媒揭「關鍵」：央行進退兩難
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發布時間：2025/05/05 09:40
記者署名：張尚辰
原文內容：
新台幣兌美元匯率2日大幅升值9.53角，單日升幅達3.07％，創下近40年來最大漲幅紀錄
。對此，金融時報專欄Alphaville認為，新台幣突然飆升或許和壽險業者開始緊急對沖美
元曝險有關，認為這對於中央銀行來說，是個進退兩難的局面。
根據《金融時報》專欄報導，台灣壽險業者累積了1.7兆美元的海外資產，而其中大多為
美國債券，這進而促使台灣成為金融強權。不過，由於台灣壽險業者沒有妥善地對沖日益
增加的匯率風險，導致其新台幣計價的負債與美元資產之間存在巨大錯配（mismatch）。
而1月份，Alphaville曾發表過一篇文章，指出壽險業在面對外匯風險時，缺乏足夠或及
時的對沖措施，而台灣對美元曝險敞口的規模比日本更大、更不穩定。台灣因金融帳戶封
閉導致的種種因素，保險業難以有效對沖匯率風險，除非央行提供大量金援，否則將無從
化解。因此，實際上台灣壽險業的償付能力主要是看「央行能否壓住台幣的升值」。
因此，Alphaville推測，新台幣突然飆升或許和壽險業者開始緊急對沖美元曝險有關。由
於美元對沖成本較高，有些壽險業者甚至會轉向使用韓元或其他亞洲貨幣進行間接對沖，
這也連帶造成韓元出現上漲的情況。
通常情況下，各國面對貨幣升值應非常從容，但台灣央行卻因此陷入的困境，報導分析，
台灣若是公開調降匯率，擔心會被美國貼上「貨幣操縱國」的標籤，而政府礙於軍事依賴
、關稅談判等因素又不願做出任何會冒犯到美國的事，導致央行陷入進退兩難的處境。
心得/評論：
重點在
1.台灣壽險業者累積了1.7兆美元的海外資產，而其中大多為美國債券
經過了美債大屠殺之後，現在又來台幣史詩級升值，壽險和金融業者這次承受了極大的
美元資產減損，後續對台灣內部會不會造成更多影響值得密切關注
2.以出口為導向的公司，這次一定會承受極大的匯兌損失，在接下來的月季報反應出來，
今年5窮6絕7上吊一定會很精采