※ 引述《Mustang428CJ (勇敢的面對)》之銘言：
: Hi 這位板友,
: 你的理解有部分是正確的，不過我看板上似乎很多人不了解零息債券
: 在這邊科普一下
: 讓我們回到大二的財務管理課程第四章:債券與債券評價
: 這個章節裡面有提到，債券有可能溢價發行或是折價發行
: 如果今天有一張債券(政府公債)，條件是20年到期後支付給你100萬
: 但是從第一年到第19年都不支付任何利息給你，這種債券就叫做零息債券
: 而零息債券在發行的時候呢，絕對不會用100萬的價格賣給你
: 我們如何決定要用多少錢來買入這種債券呢(台灣沒有這種案例，美國倒是不少)
: 如果我們要求利率4.2%，請打開你的EXCEL，並在任意一格輸入
: =PV(4.2%,20,0,1000000,0)
: 你就會看到答案，-439183.1
: 也就是我在今天花費43.9萬元買入一份零息公債，20年之後拿回100萬
: 可以得到4.2%的年化報酬率(殖利率)
用個台灣也有的ETF的恥骨，來舉個實際例子
元大零息超長美債00969B，這個ETF的持股都是零息債。
https://www.yuantaetfs.com/product/detail/00969B/ratio
以其第一大持股STRIP PRINC 0% 02/15/2052，為例。
2025年5月02日，現在1張賣你 5,086,205.5
2052年2月15日，到期償還你本金18,380,000
其間完全不配利息。
乍看之下有261%的利潤，
但是，這筆錢是27年後才會給你。
如果換算成年報酬，平均一年約4.874%而已。這一項就是所謂的「一年殖利率」。
所以這張零息債，殖利率是每年4.874%。
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概算如下：
5,086,205.5*1.04874^27=18,383,380
(小數點位數取得不夠多，所以有點誤差，但你應該能理解我想表達的。)
然後來算折價
5,086,205.5/18,383,380=1/(1.04874^27)
=0.27
也就是「此債券售價為本金的27折」，折價 73%。