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市場預計聯準會今年降息5次 不排除採取緊急行動
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發布時間：
2025-04-07 18:35
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隨著川普政府的關稅引發對全球衰退的擔憂，交易員們提高對聯準會今年降息的預期，市
場也越來越押注將出現緊急降息。
依據隔夜利率互換市場走勢，市場定價顯示聯準會年底前將降息 125 個基點，相當於 5
次 25 個基點。互換市場也顯示，聯準會下周將基準利率調降 25 個基點的機率約為 40%
，遠早於聯準會 5 月 7 日的下次政策會議時間。
快速的重新定價反映出席捲全球市場的恐慌情緒。川普對上周宣布的激進關稅幾乎沒有表
現出退讓的意願。他周日 (6 日) 對記者表示，「先別管市場了」。
投資人正在拋棄風險資產，搶購債券，導致殖利率暴跌。對貨幣政策最敏感的 2 年期美
債殖利率周一 (7 日) 一度下跌 22 個基點至 3.43%，自川普上周三 (3 日) 宣布對等關
稅以來已累積下跌約 50 個基點。
Pepperstone 資深研究策略師布朗 (Michael Brown) 說，「沒有好消息，市場變得越來
越糟。」「政策轉向，無論是白宮還是聯準會，都是市場所渴望的。就目前而言，兩者似
乎都不大可能出現，這將導致更多的經濟和市場陣痛。」
德國公債周一也勁揚，2 年期德債殖利率一度下跌 20 個基點至略高於 1.6%，為 2022
年 10 月以來低點。日元和瑞士法郎等避險貨幣兌美元飆升。
摩根大通估計美國經濟今年料陷入衰退。該行首席經濟學家費洛利 (Michael Feroli) 預
計聯準會將在 6 月降息，並在直至明年 1 月的每次會議都降息。
高盛經濟學家上周也調整了基本預期，料聯準會和歐洲央行今年都將再降息 3 次。
各國政府都在急於與美國官員談判，以降低對其出口產品徵收的關稅。市場直線下跌，交
易員計入協議能否達成的不確定性。
交易員也調整了對歐洲央行和英國央行的降息押注，預期決策者將不得不採取行動來保護
經濟。互換市場走勢目前顯示這兩家央行年內都將降息 3 次 25 個基點，第 4 次降息的
機率約為 50%。
當然，聯準會主席鮑爾上周五 (4 日) 明確表示即使市場動盪，但不急於降息。他在演講
中強調，通膨仍然居高，這意味著鑑於關稅可能暫時推高價格，決策者需要謹慎行事。
心得/評論：
川普的關稅制裁根本是一箭三雕
逼全球朝貢
逼台灣半導體供應鏈搬到美國
逼聯準會降息

然後美國經濟衰退，稅收減少，負債一樣不會減少

台積出發前 政府完全不知道