作者:
xephon 2025-03-25 08:47:28原文標題：美經濟衰退被誇大！大摩揭關鍵數據尚未出現
原文連結：https://ec.ltn.com.tw/amp/article/breakingnews/4989724
發布時間：2025/03/24 16:02
記者署名：高佳菁
原文內容：
近期一些數據顯現，讓投資者對美國經濟衰退感到恐慌，不過，摩根士丹利認為，經濟衰退
的恐慌被誇大了，真正的經濟放緩尚未完全顯現，如移民政策巨大的不確定性還未到來，因
有意義的放緩可能要再過1個季度才會出現，建議投資者應關注硬數據尤其是非農就業數據
。
外媒報導，上週聯準會公佈最新的利率決議，其中點陣圖基本上符合其美國經濟學家對成長
放緩和通膨走強的預期。摩根士丹利認為市場對美國經濟放緩的判斷是正確的，但是理由可
能有誤，真正的經濟放緩尚未在硬數據中完全顯現。
大摩指出，美國經濟將放緩目前只是處於一段低迷期，巨大的不確定性還沒到來，而投資人
應該專注於硬數據而非軟數據。在經濟金融領域，硬數據是可量化、客觀的經濟指標，軟數
據是難以量化的主觀訊息，如消費者信心、市場情緒等。而近期硬數據例如工業生產指數、
零售銷售和非農業數據顯示美國經濟暫時未到衰退的地步。
摩根士丹利表示表示，1月的零售銷售數據嚇壞了許多投資者，但上週2月的數據顯示，這種
擔憂被誇大了，因有意義的放緩可能要再過1個季度才會出現，我們將比平常更密切關注非
農就業數據。
大摩進一步指出，今年年初關稅、財政、移民和放鬆管制4個政策槓桿，正在塑造市場對經
濟的看法。
而關稅和財政相關的消息表明，近期風險越來越偏向下，關稅出台得更快，範圍更廣，4月2
日現在是關注的焦點。財政政策不再是先前認為的中性因素，因為一些支出被暫停以及裁員
的蔓延，這意味著財政政策現在是緊縮的。
值得注意的是過去幾週，其他兩項政策沒有帶來任何新訊息，但大摩仍然認為移民對經濟是
１個被低估的因素，而且市場大大高估了放鬆管制的可能速度及其推動成長的能力。
心得/評論：
大摩提醒：美國經濟衰退的擔憂被誇大了
等到真正的硬數據衰退之前，不用太緊張
大摩表示預計還要再等一季