作者:
KIMBEOM (亨利)
2025-03-17 19:04:29原文標題：憂需求遭高估，外資修正上銀/亞德客目標價
※請勿刪減原文標題
原文連結：https://reurl.cc/dQrRXk
※網址超過一行過長請用縮網址工具
發布時間：2025/03/17
※請以原文網頁/報紙之發布時間為準
記者署名：鄭盈芷
※原文無記載者得留空
原文內容：
工具機展、機器人等題材加持下，自動化關鍵零組件大廠上銀(2049)、亞德客-KY(1590)
都受關注，不過近期有美系外資出具台灣自動化產業報告認為，有鑑於多數工廠自動化零
件與系統供應商對於今年電子產業資本支出預期過於樂觀，工具機供應商存貨天數已創下
2008年以來新高，外資認為，將對工廠自動化零件供應商的營收與獲利前景造成壓力，外
資維持亞德客-KY買進評等與上銀的賣出評等，不過將亞德客-KY目標價由1130元下調至10
96元，上銀目標價則由150元下調至135元。
外資報告指出，中國電子資本支出需求弱於預期，而工具機產業庫存水準則持續增加，預
計Q2末工具機廠將意識到電子產業需求尚未好轉，並開始進入一段較長的庫存消化期，將
影響下半年氣動元件和線性滑軌產業的需求和價格前景，因此外資將2025年中國氣動元件
、線性滑軌潛在市場規劃依序下修2%與10%，並認為2025年中國氣動元件、線性滑軌市場
規模將較去年同期減少1%與小增2%。
外資仍相對看好亞德客-KY，主要是因其擁有更健康的資產負債表與現金流，而在生產成
本方面也更具競爭力，可望更好的應用今年下半年的激烈競爭。
至於上銀雖然歐洲、美國營收佔比達30%，可望受惠歐美更好的需求前景，不過上銀約50%
營收來自中國，外資預期將繼續面臨激烈的價格競爭和疲軟的需求。
心得/評論：
2049上銀 298 -> 135 ???
1590 亞德客-KY 968 -> 1096
上銀發生什麼事了？？？