原文標題：石化報價今年估穩低檔，塑膠加工廠看好毛利率增溫
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發布時間：2024-04-25 13:23:10
原文內容：
受中國大陸石化新增產能大量開出，終端需求卻增幅有限，今年雖然油價波動較大，但石
化原料價格普遍仍維持低檔，雖影響石化廠利差、獲利動能受壓抑，但反而有利於下游塑
膠加工廠獲利動能，包含：三芳(1307)、富林-KY(1341)、南寶(4766)、鼎基(6585)等廠
商，皆看好今年受惠客戶需求提升，稼動率拉高，加上低價原料助攻，看好毛利率表現有
望穩高檔，推升獲利動能。
三芳主要生產人造皮革，應用端以鞋材占營收9成以上，客戶以NIKE、ADIDAS為主，公司
表示，今年鞋材出貨升溫，有助營收往上，且受惠低價原物料成本，去年Q4毛利率已衝至
27.84%，公司看好今年毛利率表現有望穩25%以上。
同樣受惠鞋材需求增溫，南寶今年營收有望中高個位數成長，毛利率則持續受惠低價原物
料挹注，且產品組合優化，生產效率提升，去年下半年毛利率已達到33~34%的歷史新高水
準，公司預期，若整體大環境變化不大，則今年毛利率有望以去年下半年為目標，營業利
益率目標上衝16%，將有助於公司營運表現。
富林亦主攻PVC人造皮革，今年受惠美系精品包客戶需求回溫，今年Q1營收微幅年減，公
司預期，Q2營收則有機會見到年增轉正，目前精品佔營收比重約在3成多，看好後續可往4
成左右邁進。此外，富林表示，精品產品毛利率優於平均水準，也將對公司毛利有所助益
，加上原物料價格維持在低檔水位，公司2023年毛利率回到21.25%，看好今年毛利率有機
會再往上提升。
而主攻TPU產品的鼎基，受惠醫療、車用、防爆等產品出貨持續升溫，Q1營收創歷史新高
，公司去年下半年毛利率達36~37%，後續看好產品組合持續優化，美國客戶佔比拉升，且
低價原物料助攻下，Q1毛利率有望上看"4字頭"。
心得/評論：
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