原文標題：《半導體》台積電獲利將加速成長 外資目標價升至950元
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發布時間：13:282024/04/10 時報資訊 【時報記者林資傑台北報導】
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記者署名：13:282024/04/10 時報資訊 【時報記者林資傑台北報導】
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原文內容：
晶圓代工龍頭台積電(2330)將於18日召開線上法說，美系外資出具最新報告，認為台積電第
二季營收將季增4％、毛利率可能受地震影響而略降。不過，認為台積電長期結構性成長完
好無缺，且獲利將加速穩健成長，維持「買進」評等、目標價自740元調升至950元。
美系外資認為，由於AI帶動先進製程需求強勁，預期台積電第二季營收將季增4％，但毛利
率可能因地震影響而較首季略降。儘管電價上漲和折舊攤提加劇，但由於稼動率（UTR）強
勁和先進製程學習曲線改善，認為台積電毛利率達53％的長期展望將不變。
美系外資看好AI及高速運算（HPC）應用需求，將自2024年下半年起持續擔當台積電成長的
最強勁催化劑，邊緣AI則將緊隨其後，預期N3製程對台積電2024年下半年的營收貢獻將達逾
20％。
美系外資預期，蘋果、高通和聯發科等主要智慧手機客戶將推出採用N3E製程的新晶片，並
強調神經處理單元（NPU）和AI功能。而PC應用方面，超微（AMD）和英特爾（Intel）的CPU
也將緊跟其後。
儘管3日東部近海發生淺層強震，但台積電維持今年美元營收成長20～25％展望不變，美系
外資認為台積電長期結構型成長仍完好無缺，預期今明2年營收將分別成長26％、29％，並
鑒於先進製程需求將更加強勁，調升2025年獲利預期4％。
除了雲端AI外，美系外資認為N3／N2製程的邊緣AI需求，將在未來幾年支持台積電成長，連
同海外建廠計畫，相信將減輕客戶的地緣政治擔憂，看好台積電獲利將加速穩健成長，維持
「買進」評等、並將目標價自740元調升至950元。
美系外資也預期，台積電2024年資本支出將達310億美元，落於280～320億美元展望中高區
間。隨著N2製程將於2025年進入量產及N3製程需求持續增加，預期台積電2025、2026年資本
支出將達350億、380億美元。
另一家美系外資也出具最新報告，對於台積電規畫擴大投資美國亞利桑那州、計畫興建3座
晶圓廠，認為台積電海外晶圓廠的進一步多元化，應會減輕投資者的地緣政治擔憂，且新投
資計畫也再次證實美國客戶對人工智慧（AI）的強勁需求。
美系外資指出，台積電獲得的66億美元直接補助，與英特爾獲得的85億美元規模相當，在美
國生產2奈米製程應有助於維護公司市占率，對抗英特爾（Intel）的18A製程。為轉嫁美國
客戶額外成本，台積電可能會調漲晶圓代工售價，維持「加碼」評等、目標價860元。
心得/評論：
美系外資訂台積目標價才950跟860元
也太低。現在不是都訂四位數才夠看。
中時一定要這樣，寫美系外資一號跟二號嗎？
寫出人家名字很難嗎？
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