※ 引述《luke123 (teddy)》之銘言：
以下呢一些心得，但對大部分人來說應該沒有直接用處
但是對想要藉由"總經分析預測"的可以嘗試做做
一、經濟衰退的虛無假設
通常如果p值10%以下，稱之為顯著。 顯著甚麼呢?
顯著拒絕虛無假設。
經濟衰退預測時，若p值<10% or <5%(看要求)，則我們可以說
虛無假設:經濟會衰退
因為p<10%，所以拒絕虛無假設，未來經濟不會衰退。
二、衰退機率
以下採用 二元Probit迴歸模型。
有興趣的可以參考
http://faculty.ndhu.edu.tw/~tychen/enterprise_ppt/ch5.pdf
第18頁。
三、FED紐約分行的經濟衰退預測
該模型就是著名且簡單的 10Y-3M的利差 probit 模型
然後是用 t-12 也就是採用 12個月前的利差去預測 p值。
如果p值大於10% 則就無法拒絕經濟會衰退的虛無假設。
https://www.newyorkfed.org/research/capital_markets/ycfaq#/interactive
根據這簡單的模型，可以計算估計為(資料:1965~2023):
https://imgur.com/4fIjZm6
https://imgur.com/X5bD0X0
FED官網上有註明他目前的估計模型是:
1.採用1959~2009 的資料
2.估計模型參數是2019/7 產生的
所以我的估計係數會有些不同。
這模型可以利用12個月前的資料預測經濟衰退，可以提早很多，
但一般疑問是 "時間還那麼久，就確定一定會衰退?"
會不會用更近的資料可以更準確?
四、用更近的資料
消費衰退會反映在企業營收上，直接影響EPS，而短期利率市場的效率很好
對經濟榮枯有先行效果。所以可以用更近一點(t-3個月)的資料做預測。
https://imgur.com/rj4zLLj
Forecasting Equation:
=========================
NBER = 1-@CNORM(-(C(1) + C(2)*D3MC(-3) + C(3)*D3MF(-3) +
C(4)*PPI(-3) + C(5)*US3M(-3) + C(6)*DEPS(-3) + C(7)*SPEY(-3)))
變數說明:
NBER:經濟衰退 1 表示衰退，0 表示沒有衰退
D3MC:三個月殖利率-CPI
D3MF:三個月殖利率-FED 政策利率
PPI: 生產者物價指數
US3M: 三個月債券月變動值
DEPS: SP500 EPS yoy
SEPY: SP500 盈利率 E/P
結果:https://imgur.com/RkTjEV9
用更近的資料 在 McFadden R-squared 可以從 FED的利差模型 0.274
提高到0.437
估計那一堆變數得出來的數字如果大於 -1.33(z值)，
則就無法拒絕虛無假設，有衰退的可能。
五、說明
上述估計小於 z<-1.33 ，則愈不容易發生經濟衰退
1.三個月殖利率-CPI:係數 +24.43
也就是說 如果 利率愈高於通貨膨脹則易發生經濟衰退。
(FED壓制通膨效果)
2.三個月殖利率-FED 政策利率: 係數 -33.3
如果利率愈低於 FED當時的政策利率 則 z值將逐漸變大
衰退機率將升高
3.生產者物價指數:係數 +31.8
如果生產這物價指數年增率逾高，後續引發經濟衰退機率增加
4.三個月債券月變動值:係數 -40.3
若三個月殖利率負差值愈大，則經濟衰退風險會增加 。
5.SP500 EPS yoy:係數 -2.12
這很容易理解，如果EPS 年增率為正，經濟衰退風險降低
6.SP500 盈利率E/P: 係數-10.8
如果E/P 愈大，則未來愈不容易衰退。
六、過去半年與未來3個月的預測
DATE 機率
23/06 6.0%
23/07 2.6%
23/08 0.3%
23/09 0.1%
23/10 0.6%
23/11 4.4%
23/12 5.0%
24/01 0.8%
24/02 0.8%
24/03 0.6% < t-3，(採用 12/4 收盤資料)
七、結語
上述分享我自己做投資，關於總體經濟預測的一些分享
一些觀察數據心得，透過估計得出。
想要分享的是，可以觀察 3個月殖利率的變動，
如果大幅下跌，後續發生衰退的風險就會升高。
以2007為例:
DATE FED US3M
07/01 5.25 5.10
07/02 5.25 5.12
07/03 5.25 5.03
07/04 5.25 4.84
07/05 5.25 4.73
07/06 5.25 4.80
07/07 5.25 4.94
07/08 5.25 4.11 <= 差了100bps以上
07/09 4.75 3.80
07/10 4.50 3.91
07/11 4.50 3.14
07/12 4.25 3.24
最後市場是動態的，預測也會隨之改變
估計僅以12/4 資料為準。
: https://www.reuters.com/business/retail-consumer/us-black-friday-sales-rise-25-mastercard-spendingpulse-2023-11-25/
: 現在媒體流行報喜不報優？
: 電商成長7.5％
: 但是整體，包含實體，未根據通膨調整前是成長2.5％
: 沒有人有算考慮通膨後是多少
: 但大概可以估normalize後是持平或是小衰退
: 現在美國每戶的儲蓄率極低，儲蓄中位數也十幾年來新低
: 卡債數字歷史新高，債務違約率高
: 前面幾波消費是老美借錢在花的（美國人消費觀跟台灣差很多，卡債年利率25％也是照刷...）
: 什麼時候消費力會暴跌？
: 等到這些借錢花錢的人貸不了款，辦不了新信用卡就差不多了
: 現在各大機構預計Q4的gdp成長不會很好看，就是因為借錢花錢的消費力是有上限的，不可能無限借
: 前幾天葉倫奶奶也開冥燈說經濟會軟著陸
: 上次她講這個話是2007年，兩個月後就gg
: ※ 引述《hyscout (廠廠)》之銘言：
: : 原文標題：美國黑五網購金額創新高 衝上98億美元
: : ※請勿刪減原文標題
: : 原文連結：https://ec.ltn.com.tw/article/breakingnews/4502531
: : ※網址超過一行過長請用縮網址工具
: : 發布時間：2023/11/27 11:15
: : ※請以原文網頁/報紙之發布時間為準
: : 記者署名：
: : ※原文無記載者得留空
: : 原文內容：
: : 〔財經頻道／綜合報導〕Adobe Analytics報告顯示，今年美國黑色星期五（Black
: : Friday）消費者在電商的支出年增7.5％，達到98億美元（約新台幣3088.9億元）新高，
: : 這表明對價格敏感的消費者，希望將錢花在最優惠的產品上，並尋求在線上交易這些商品
: : 。
: : 《CNBC》報導，黑五的支出激增，反映出消費者比2022年更願意花錢，當時汽油和食品價
: : 格都高得令人痛苦。分析師潘雅（Vivek Pandya）表示，過去這1年當中，可以看到一群
: : 非常有策略眼光的消費者出現，他們確實在努力利用這些日子，以便能夠最大限度地享受
: : 折扣。
: : 潘雅指出，衝動購物可能在黑五的銷售成長中發揮了一定作用，53億美元（約新台幣
: : 1670.5億元）的線上銷售額來自行動裝置的購物，網紅和社群媒體廣告使消費者更容易在
: : 行動裝置上舒適的購物。
: : 不過，由於去年創紀錄的通膨和利率，消費者的預算也更加緊張，Adobe調查顯示，7900
: : 萬美元（約新台幣24.9億元）的銷售額來自選擇「先買後付」的消費者，比去年成長47％
: : ，透過更為彈性的支付方式節省支出。
: : 報告也發現，今年黑五最暢銷的產品類別是智慧手錶、電視等電子產品，另外還有玩具和
: : 遊戲，家庭維修工具表現則相對差。潘雅表示，最暢銷的產品與折扣最多的產品有著直接
: : 相關。
: : 萬事達卡（Mastercard）對今年黑五的銷售額分析則發現，實體店面銷售額僅成長1％多
: : 一點，線上銷售額則比去年成長逾8％。
: : Adobe預計，感恩節過後週末和網路星期一（Cyber Monday）將保持消費動能，報告預測
: : ，線上消費者在週末的消費額預計達100億美元（約新台幣3152億元），網路星期一的消
: : 費則有望達到創紀錄的120億美元（約新台幣3782.4億元）。
: : 心得/評論：
: : ※必需填寫滿30正體中文字，無意義者板規處分
: : 雖然幾天前有新聞說今年黑五買氣冷
: : 但該下手的還是要下手加上通膨推升物價可能衝高銷售額
: : 所以黑五的銷售額還是高於去年
: : 美國的景氣好像真的可以軟著陸?
: