※ 引述《mangle (mangle123)》之銘言：
: 小弟我抓不太準明年度利率的看法，不知會微調往上還是微調往下，又或者會維持不變
: 主因是有一筆美金利率定存年底到期，但不知道要不要繼續買一年期的美金定存利率…
: 我自己推估美國高利率環境會是長期的，因此在前年底買了以美國利率為基準的基金，買得時候大概是28塊多，而且基金算法是累計乘數，例如美國利率連兩年5%，他算法就是本金*1.07*1.07大概這樣
: 主要是問說我在去年底大概匯率30初又買了較小的一筆，買了美金一年期的定存利率，想問說各位會如何推估2024年度的匯率與利率展望？ 現在經濟不好跟金融環境「貌似」寬鬆的訊號同時出現，也同時在不同領域是金融緊縮….
: 還是說要考慮台灣總統大選？ 賴當選基本上中國就會降低對台的逆差金額，台幣照理會貶值，想問各位菁英如何看明年展望？
以下僅供參考
根據最新市場利率與重要數據的更新預測
方法採用 ARIMA-GARCH
https://imgur.com/cChKX2w
一、物價部分
1.核心PCE預測到2024年末為2.3，比上次SEP預測的2.6要再低0.3，主因
跟大家知道的CPI降幅大有關。
2.CPI 2024年末yoy為2.6。
二、利率部分
1.FED政策利率:2024年末 FED利率預測為5.13，跟FED上次SEP的5.1相當接近.
上表沒列出的2025年預測值為4.06，FED估的是3.9.
2.如果以FedWatch最新的交易到2024年末 最大值為4.5
https://imgur.com/eSTZyTv 比Fed 估的差了有2碼之多。
我個人認為:市場交易員"相當"相信倒掛模型的預測，經濟應該在2024年中
出現經濟衰退。
但是倒掛模型有沒有失準過? 有!!
https://imgur.com/8PetYOO
在1980/8~1981/4，倒掛衰退高達93.8%，但在NBER定義是沒有衰退。
DATE NBER NYFED
衰退 衰退機率%
80/08 - 50.5
80/09 - 62.6
80/10 - 75.3
80/11 - 70.0
80/12 - 80.5
81/01 - 71.7
81/02 - 55.6
81/03 - 93.8
81/04 - 83.4
包含本月的衰退機率為47.3%，但也沒有經濟衰退的跡象
https://imgur.com/bGrCVCK
參考網址
https://www.newyorkfed.org/research/capital_markets/ycfaq#/interactive
過去兩次經濟衰退，該指標大約超過25~40%，經濟就應該要衰退了
那為什麼沒有發生衰退?
a.倒掛模型是1991年發表的，現在看起來應該要修改了
The Term Structure as a Predictor of Real Economic Activity
By Arturo Estrella and Gikas A. Hardouvelis,
Journal of Finance, June 1991
後續Fed應該做了很多努力避免經濟衰退發生，別忘了柏南克可是
得諾貝爾獎，雖然我個人覺得他不應該得獎，但他關注在拯救銀行
所採用的 "直升機撒錢"方式 看起來是有用的。
b.目前處在AI奇點上，這不得不承認對經濟發展有想像力。
**所以我個人認為
利率交易員目前可能傾向舊有模型預測能力可能性高一些.
3.10年債利率應該會在2024/7結束倒掛，年末值預測為5.47
如果2024年被fed閃過沒有發生經濟衰退，10年債應該會維持
到2025/4才會開始下跌。
三、美元
投資美債不得不考慮美元，除非不想換會來
美元明年應該朝下跌方向走去，最低可能來到96.5，年均為99.2
由於PPI對於美元有正向關係，如果PPI上升則美元會走強，
但以目前PPI走勢明年應該算是疲軟。
至於台幣，台美利差與股市漲跌對台幣走勢影響最大
當然如果你考慮到如果民進黨當選對台股不利，這部分依數據是"不顯著的"
因為過去八年民進黨執政，股市卻衝上萬八。
但民進黨執政跟股市衝上萬八也沒有因果關係，因為是美國大撒幣的關係。
結語
我個人對於明年看好股市表現，長債市場如果以避險角度可以介入
但如果明年股市表現良好，債券卻不好或是普普的話也是正常的。
如果要投則建議以短天期較好，
此外台股明年表現好的話，台幣升值可能性高，匯率風險要考慮
末祝 賺大錢