央行定存單餘額兩年半縮水1.67兆元 爛頭寸劇減...超低利環境拜拜
2023-10-29 05:50 經濟日報 記者陳美君／台北報導
中央銀行2022年3月以來五度升息，加上熱錢自今年下半年以來持續大匯出，被視為國內「
資金蓄水池」的央行定存單餘額，近兩年半來劇減近1.67兆元，顯示台灣爛頭寸水位大降、
超低利率環境恐怕回不去了。
為避免市場資金過多、助長通膨火焰，央行發行定存單回收餘裕資金。回顧二、三年前，美
國實施無限量QE（量化寬鬆）後產生外溢效果，大量資金湧向台灣等亞洲新興市場，促使主
要國家股市、房市等資產價格上漲，為避免資金過度浮濫，央行大舉回收游資，2021年5月
央行定存單餘額一度飆上9兆5,315億元，創下歷史新高。
2022年3月起，央行為壓制通膨氣焰，啟動升息循環緊縮貨幣，促使2022年底，央行定存單
餘額減至8兆4,255.55億元；今年下半年外資持續落跑，截至上周五（27日），央行定存單
餘額水位已進一步降至7兆8,638.65億元。
與去年底相較，今年以來央行定存單餘額縮水5,616.9億元，與2021年5月歷史高點相較，央
行定存單餘額劇減1兆6,676.35億元。
銀行主管表示，除了央行連續升息，熱錢不斷出走，也導致國內資金水位大降，台灣超低利
率環境恐怕是回不去了。
今年5月中旬至9月28日，AI熱潮帶動美國科技類股上揚，國內電子股及大盤連帶受惠上漲，
外資逢高獲利了結且賣超台股。據央行統計，這段期間內，外資大舉匯出賣股資金及獲配股
利，以現金流量基礎計算，外資在這四個多月淨匯出176億美元。
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心得：
熱錢大舉匯出，台北股、匯市就是只能上演雙殺戲碼
消息面 籌碼面 技術面 基本麵 老實說都沒有資金面給力
要如何觀察資金面？可以從五大跡象觀察。
第一、美國公債下跌 殖利率上升 最近從股市往債市
第二、 新台幣貶值，持續匯出
第三、美元指數走強，預期資金利差放大，資金轉往美國布局
第四：外資買賣超，外資持續賣超 匯出台灣
第五、櫃買指數走勢