原文標題：野村姚郁如：台股兩大利多支持 回檔即買點
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發布時間：2023-10-26
記者署名：任珮云
原文內容：
科技股財報與法說會牽動投資人神經，近期台股仍延續第三季震盪整理的走勢。惟從基本
面來看，美國經濟具有韌性，企業庫存已陸續調整完畢，可望回歸正軌。展望2024年，台
股具有兩大利多：美國停止升息與企業獲利可望呈雙位數成長，長期投資前景持續看好。
因此，在投資信心尚未翻多前，若遇股市拉回修正，反而是低檔介入時機，建議優先布局
長期成長趨勢明確的產業，科技股看好AI及伺服器、半導體、高速運算，傳產以綠能及機
電為主。
野村投信國內股票投資部主管姚郁如表示，由於美國對於晶片的新禁令恐影響美科技大廠
輝達的產品計畫，造成相關類股持續探底。但姚郁如指出，除了長期基本面有助於提供下
檔支撐，台股還有兩大利多因素可望在2024年持續發酵。首先是美國停止升息，即使聯準
會為了抑制通膨，高利率環境將持續較長的時間，但只要停止升息，就能給股市帶來正面
激勵。觀察美股自1995年以來四度停止升息後表現，僅2000年5月那次是由於景氣下滑，
美股出現下跌，其餘三次(1995年2月、2006年6月、2018年12月)，停止升息後美股均呈上
漲走勢。由於美國基本面良好，陷入衰退機率低，停止升息後應可帶動美股走高。
第二個利多是企業獲利將恢復不錯的成長力道。目前市場預期2024年台股企業獲利可望達
到雙位數以上的成長，與今年大幅減少截然不同，雖然以實際獲利數字來看，2024年還無
法回到2022年的水準，但已相去不遠。且由於2022年低基期的緣故，2023年第四季的財報
即可望回到正成長，屆時應能成為帶動股市的助力。
整體而言，雖然第四季台股受到不確定因素的影響而較為震盪，但2024年台股的表現審慎
樂觀，因此逢低布局仍是現階段的最佳策略。產業方面，AI相關仍是長線最看好的趨勢之
一，即使今年股價急漲後又回跌，但長期大幅成長潛力並不受影響。舉例來說，整體半導
體產業的庫存仍在持續進行中，不過就營收YOY年成長率來看，由於基期的關係，今年第
四季可望恢復正成長，且2024年可持續復甦態勢；其中營收佔比仍低的AI半導體，預期在
2023~2027年的年複合成長率為31%。需求強勁的AI伺服器也是主導整體伺服器市場動能的
主要來源，根據預估，2023年與2024年高階AI伺服器出貨的成長率分別高達403.8%與
128.8%，優於一般AI伺服器的32.3%與49.3%。此外，受惠於AI的高度需求的族群亦包括散
熱、高速運算、電源供應等。
心得/評論：
野村你上次不是剛才降評完台股
現在又說拉回就是買點
搞得大家好亂啊
但比起大小摩高盛
我更怕的是野村
塊陶啊啊啊啊