原文標題：外資看壞Intel晶圓代工 按讚台積調目標價
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發布時間：2023.06.26
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記者署名：（時報資訊 林資傑）
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原文內容：
英特爾晶圓代工不具競爭力 外資續看讚台積電
英特爾（Intel）力拚擴大晶圓代工服務（IFS），但亞系外資出具報告認為，IFS仍不具
市場競爭力，整體晶圓代工競爭格局無太大變化，持續看好台積電(2330)營運後市，雖因
調降今年獲利預期，將目標價自635元調降至625元，仍維持維持「優於大盤」評等不變。
英特爾21日宣布透過調整組織營運轉向「內部晶圓代工」新模式，將內部產品部門與製造
部門轉為類似IC設計與外部晶圓代工關係，預期2024年將成為第二大晶圓代工廠、製造營
收逾200億美元，目標2025年節省80億～100億美元成本，使其獲利恢復過往歷史水準。
不過，亞系外資對此認為，儘管多數IC設計大廠基於多元化考量，可能與英特爾晶圓代工
服務（IFS）進行少量專案，但由於與台積電台灣廠存在巨大成本落差、客戶衝突、缺乏
非x86架構經驗及發展藍圖具不確定性，預期IFS仍不具競爭力，晶圓代工競爭格局無太大
變化。
亞系外資預期，英特爾將自今年底起將Meteor Lake的GPU模組外包給台積電，並持續釋出
外包訂單。然而，考量英特爾可能比照AMD過往切割獨立格羅方格作法，由設計部門與製
造部門簽署長期供應協議，預期外包訂單釋出將相當緩慢，意即對AMD影響將有限。
展望台積電後市，亞系外資認為，由於7奈米訂單需求小幅調升，抵消5奈米及成熟製程訂
單續減部分影響，目前預期台積電第二季及第三季營收將分別季減6％、季增10％，並預
期今年美元營收將年減9％，低於公司中個位數衰退（4～6％）展望。
由於擴產速度放緩、預期極紫外光（EUV）安裝量將大幅放緩，亞系外資目前預期台積電
今明2年資本支出將為320億美元、260億美元，並認為台積電明年CoWoS先進封裝產能將溫
和擴張。
亞系外資預期台積電下半年營運將出現U型復甦，雖據此調整獲利預期，將目標價自635元
調降至625元，但鑑於明年後營運將受惠3奈米貢獻提升、售價穩健、代工潛在市場規模擴
張、市占率優勢及HPC/AI趨勢，對後市維持正面看待，維持「優於大盤」評等不變。
心得/評論：
外資嘴上說按讚台積電
然後調降目標價 635 -> 625
今天也賣超5000多張台積電
外資的嘴 騙人的鬼
看來我解套台積電遙遙無期了
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