原文標題：債市押注今年降息3碼
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發布時間：2023/03/24 00:51:45
記者署名：經濟日報 編譯葉亭均／綜合外電
原文內容：
儘管聯準會（Fed）官員和主席鮑爾都預期今年不會降息，但債市反而加碼押注今年可能
降息3碼，認為銀行體系動盪將衝擊信用環境與經濟，迫使Fed調整立場並降息。
Fed預期還會繼續升息，鮑爾也說，決策官員根本不認為今年會降息。相反，如果有必要
，還會提高利率到超過預期的水平，「降息不在我們的基本情境中。」
不過美國短天期公債殖利率卻大跌，2年期公債殖利率22日下跌23個基點後，23日盤中續
挫，報3.955%。交換合約利率顯示，Fed基準利率在12月將降到4.18%左右，比現在低約3
碼。
CME的FedWatch工具顯示，Fed在5月再升息1碼的機率只略超過50%。市場現在預期，Fed頂
多5月再把利率調高1碼，接著會隨著經濟壓力開始加重，轉向降息路徑。
Crews＆Associates駐紐約利率銷售和交易主管穆赫蘭表示：「大家開始看到某些事情出
現了裂痕，市場認為升息會破壞其他事情」，他說，市場看到了「升息通道盡頭的那道光
」。
Fed在決策聲明的第二段提到近來美國銀行業動盪會影響經濟展望，「最近的情勢發展可
能會導致家庭和企業的信貸條件收緊，並影響經濟活動」，但不確定信用緊縮的可能程度
。
鮑爾在決策會後記者會也說，信用緊縮可以作為取代升息的方式，現在還不知道信用緊縮
的影響以及持續時間，決策官員將密切關注。
信用緊縮影響程度的不確定性，也給了市場聯想空間，考量到若信用明顯萎縮可能帶來的
通縮風險，就算官方總經數據持續展現韌性，銀行業問題也可能是影響Fed抗通膨之路的
關鍵決定因素之一。
心得/評論：
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