PTT 各位30CM/ECUP ，小人我塵世中一個迷途小書僮，跟各位請安。
看到SP兄台發言，被當作正2流派懶人包，心理有些疑惑想跟大家討教討教。
: 推 johngenius : 正2哥文章有說，台股每年殖利率4%，槓桿兩倍約8%逆 03/11 11:47
: → johngenius : 價差可賺 03/11 11:47
: 推 splendidpoem: 這是利用台股的高殖利率。 03/11 12:03
: → splendidpoem: 正2的本質是期貨，而台股年均殖利率約4%，在期貨上 03/11 12:03
: → splendidpoem: 是用逆價差來反應，因此長期持有正2，只要大盤順利 03/11 12:03
: → splendidpoem: 除息，即使只回到原點而沒有大漲，也可以賺取約8% 03/11 12:03
: → splendidpoem: 的報酬。 03/11 12:03
: → splendidpoem: 當然，前提是：台股有順利除息。而只要台股繼續保 03/11 12:03
: → splendidpoem: 持50年來從未改變的多頭慣性，基本上應該沒有問題 03/11 12:03
: → splendidpoem: 。 03/11 12:03
: 推 Capufish : 只要平盤，正2就是賺8％：https://reurl.cc/rL5jj4
: → Capufish : 另外建議系列文章全看完，增加認知跟信仰比較重要
1.關於正二哥這句，"只要平盤，正2就是賺8％"，似乎有點標題殺人?
這邊借正2哥的圖說明
a.即使指數平盤，如果指數的年波動率不等於0，就會有耗損，那酬率就不會是8%。
我知道文章有警示說明，"槓桿 ETF 因為有複利偏移的關係，最終報酬並不穩定。"
但我覺得應該沒有很多人注意到警語or 點進去看，重點提示一下。
b.再者我們需要假設台股殖利率要有4%。此外正二還價格受到期貨價差(正/逆)及
前述波動率影響，究竟總報酬長怎樣，小弟我實在是猜不出來。
當然我知道這篇是為想領股息的股民寫的，要認真算的話看總報酬就好了，
但要把報酬拆分成那些因素所造成，其實不容易。
: → splendidpoem: 另外，持有正2後才問這個問題，有點危險啊。這代表 03/11 12:03
: → splendidpoem: 還不理解這個商品的優缺點，就先把錢砸下去買了。 03/11 12:03
: → splendidpoem: 建議先把正2哥的文章都看過，再好好判斷是否值得投 03/11 12:03
: → splendidpoem: 資。 03/11 12:03
: 推 splendidpoem: 說會賺太多的，可能是誤解了正2哥的意思。正2投資 03/11 12:39
: → splendidpoem: 法的目標，並不是【賺取兩倍的總報酬】，而是【降 03/11 12:39
: → splendidpoem: 低風險】。資產全押0050，跟只拿一半買正2，兩者預 03/11 12:39
: → splendidpoem: 期的總報酬是完全一樣的。 03/11 12:39
這位兄台，請你再認真看一下這張表，
a.原型指數指數在不同的報酬&波動率，都有不同的報酬。
50%現金+50%正二，不一定和100%正一有相同報酬。
而且正二追蹤的是"單日"兩倍，並不追求其他期間也是2倍。
b.再延伸一篇daze大大的發文，槓桿ETF的蒙地卡羅模擬
https://www.ptt.cc/bbs/Foreign_Inv/M.1619183156.A.D94.html
回測條件，約當年報酬率5%，年標準差20%，交易日250天。
在此條件下槓桿etf 的報酬右偏的情形很嚴重，白話一點就是大好大壞
或是可以想像你的財產跟郭董平均，類似的情況。
在這個假設下，原型指數中位數還贏過正二。
關於這個模擬你可以批評的點
(1)首先這組參數是不利於槓桿的，你可以調整報酬率&標準差讓正二的中位數
大於原型，但是大好大壞的特性不會改變。有興趣的人可以上 daze大大的blog
，上面有R的原始碼，你可以問 CHATGPT ，他會跟你解釋怎麼用。
(2)回測的結果跟那張表不同，這個部分牽涉到一堆數學計算，我也看不懂。
有興趣的朋友可以在板上搜尋"TQQQ三倍指數ETF存股發大財"討論串。
: → splendidpoem: 正2的優勢在於： 03/11 12:39
: → splendidpoem: (一)手上有一半現金，在大盤走空時，你還有能力可 03/11 12:39
: → splendidpoem: 以逢低加碼或對抗風險。 03/11 12:39
再平衡本來就會低買高賣，如果你調整部位，你就不再是50/50，低檔加碼
請務必意識到自己在開槓桿。
: → splendidpoem: (二)期貨過度的逆價差，可以多賺1%。 03/11 12:39
1%是長期平均，某些年度正價差，但這2~3年逆價差蠻高的。
: → splendidpoem: (三)多數投資人的特性，就是不會將資金100%投入金 03/11 12:39
: → splendidpoem: 融商品。 03/11 12:39
: → splendidpoem: 如果一個人的投資資金是100萬，你叫他單筆重押0050 03/11 12:39
: → splendidpoem: ，完全不留任何現金，他可能不敢，頂多先丟個80萬 03/11 12:39
: → splendidpoem: 進去再看看。但你叫他只拿50萬買正2，他會比較願意 03/11 12:39
: → splendidpoem: 。 03/11 12:39
: → splendidpoem: 也因此，雖然理論上【100%投正1 vs 50%投正2】的總 03/11 12:39
: → splendidpoem: 報酬會一樣，但實際上是【80%投正1 vs 50%投正2】 03/11 12:39
: → splendidpoem: ，正2保留現金的特性讓人更敢曝險，因此總報酬會勝 03/11 12:39
: → splendidpoem: 過只敢拿80%投0050的多數人。 03/11 12:39
這樣比其實有點亂
1.總報酬不一定贏，請參考上面的回文。
2.讓人更願意冒險的另一種說法就是，我沒有感覺到原來槓桿很危險。
等大跌的時候加碼，結果沒有加在最低點，導致最後跌到受不了，反而比乖乖維持
50/50再平衡慘。
友善提醒，請務必了解正二後再投入。
50%現金+50%正二， 絕對跟100%正一不同。
: 推 Capufish : 還在講原型指數跌40％，正2就得跌80％..... 03/11 17:03
: → Capufish : 若真的原型跌40％，正2大約會跌66％左右 03/11 17:03
: → Capufish : 可以參考這篇：https://reurl.cc/KM01zR 03/11 17:03
: 推 Capufish : 直接看數據好了，台股從萬六跌回萬二，再回萬六 03/11 17:07
: → Capufish : 正1好像沒賺呢：
03/11 17:08
: → Capufish : 順便拿0056跟00878放進去看看，正2有賠錢？ 03/11 17:09
上面這段一樣有標題殺人的問題?
1.你知我知獨眼龍也知道，正一絕對有賺，用加權指數不公平，
應該用加權報酬指數才公平。
2.再者0050是大型股，要比大盤ETF還有006204這個選項，但這支規模很小，
追蹤誤差根根管理費也蠻高的。
: → ffaarr : 看是幾年回相同位階，年數越多報酬就愈少。 03/11 17:29
: → ffaarr : 年數愈多代表吃愈多波動 03/11 17:30
多拉王這一段可以配合這張圖服用。