本人是在外資券商交易室工作十年的前交易員，這裡提供一些資訊給有興趣的朋友。這涉
及以前我在工作時覺得最繁瑣，同時廣受國外同事、客人抱怨、嘲笑的一項工作。
證交所每天都有公布每一檔個股”當日可借券賣出股數”，網站如下
https://www.twse.com.tw/zh/page/trading/SBL/TWT96U.html
這次調整的就是這個，額度從個股30日均量的30%，調整為20%。此外每天盤中都有即時資
訊” 借券賣出可用餘額”可以看，如果你對你關心的個股今天還有多少借券可以空，可
以看以下連結，單位是股數
https://mis.twse.com.tw/stock/sblInquiryCap.jsp
規則是只要委託借券賣出額度就會減少，會延遲個幾秒在這個網頁上反應，假設今早一開
始額度有1000張，我委託5張借券賣出成功，借券額度就會剩下995張。這5張已經在市場
成交，或是還掛在某個價位，沒人知道。如果有人一大早就掛1000張在漲停板，那一大早
額度就沒了。不管有沒有成交，以委託賣出數量計。這個額度控管包括鉅額交易與盤後定
價。
從政府這次的作為來說，將每天可以借券額度下調，意思就是當日借券賣出額度減少，可
以借券放空的量減少。即便你借得到5000張股票，但今天額度只有3000張，你最多也只能
空3000張。帳面上看起來額度減少減輕賣壓，但這同時有很多衍伸問題。
1. 今天沒空到我就明天繼續空，最後只是延長消化時間。以前常處理這種，空個一籃子
股票，最後有些個股沒額度了，就明天繼續，有時會拖很久才全部執行完。
2. 要空趕快空，用搶的，甚至連掛高都不想，趕快成交，不要有風險。想像你在一個大
家都很餓，都在等發放便當的時候，用大聲公喊，今天便當不夠，少了三分之一，大家會
怎麼樣?用搶的，各種搶的方法都用。可以預期的是早盤賣壓會稍微加大，因為要空的會
趕快空。
3. 現在的空單，就是以後的回補多單。你現在把空單減少，未來回補買單的力量也弱了
。
4. 很多避險資金的策略是中立，買一檔股票就要空一檔股票，例如買一千萬的友達/賣出
一千萬的群創，你不讓它空，它就也不會買。
5. 如果是針對產業或是指數，也有看過客人調整比例。例如友達空不到、群創多空一點
6. 如果補掉空單，有可能很難空回來，所以交易者就會不想回補
整體來說是一個為了小小的每天總量目標去干擾市場，最後會造成交易量減少，走勢延後
，以及一些周邊效應。個人認為明天不管漲跌，未來一段時間的漲跌，都跟這個政策沒有
直接關係，只是一個政府站在官方角度安撫民怨而已。當初從每日借券額度從20%放寬到
30%，也沒看到市場大跌，為什麼現在從30%調到20%會預期大漲?
※ 引述《f14mp5 (張居隱G-in)》之銘言：
: https://www.mirrormedia.mg/story/20220930money007/
: ＜台股大跌金管會不忍了 證期局局長宣布祭限空令「空軍哭哭」＞
: Mirror Media 2022.09.30 18:20 臺北時間
: 文｜黃士庭 攝影｜吳貞慧
: 金管會宣布，10月1日起調降每日盤中借券賣出委託數量及調整融券保證金成數，藉此提
: 高放空成本。
: 台股跌跌不休，加權指數30日收盤再次破底收13424.58點，創近19個月來低點，對此，金
: 管會30日在下午3點半緊急召開記者會，證期局局長張振山親自上陣宣布祭限空令，第一
: 階段從10月1日起，調降每日盤中借券賣出委託數量，以及調整融券保證金成數，希望藉
: 由提高放空成本來減輕空方賣壓，穩定市場信心。
: 張振山指出，近期受俄烏戰爭推升通膨、金融市場主要國家加速升息等國際政經情勢不確
: 定性因素影響，造成證券市場波動，為維持證券交易市場之秩序及穩定，保障投資人權益
: ，金管會於30日宣布自2022年10月1日起採行二大措施。
: 一、調降每日盤中借券賣出委託數量
: 由原不超過該種有價證券前30個營業日之日平均成交數量之30%調降為20%，但證券商因發
: 行認售權證、指數投資證券、營業處所經營結構型商品與股權衍生性商品交易業務、擔任
: 受益憑證流動量提供者或期貨自營商擔任股票選擇權或股票期貨造市者等避險需求、或證
: 券商擔任股票造市者提供買賣報價或避險需求之借券賣出，得不受限制。
: 二、上市及上櫃有價證券之最低融券保證金成數由90%調整為100%
: 張振山表示，基於近來發現整戶擔保維持率從7月15日至9月23日多在160%左右，追繳金額
: 1億以下，但9月28、29日跌破160%，追繳金額超過3億元，29日更降至158%，勢必要有配
: 套措施。金管會也強調，將持續密切關注國內外金融情勢及證券交易市場動向，並將適時
: 審慎評估及進行應變。
: 事實上，台股歷史上曾經實施過4次限空令：分別在1998年9月亞洲金融風暴、2008年9月
: 雷曼兄弟倒閉引爆全球金融風暴、2015年8月24日陸股崩盤主管機關祭出平盤下禁止放空
: 措施，以及2020年我國新冠疫情肆虐，3月19日禁空令配合國安基金進場護盤。
: 這次禁空令引發網路熱烈討論，股民看法兩極，一派不看好的股民指出，「禁空令又不是
: 每次都有效。」「流動性大幅萎縮，短線恐怕跌更多。」另一派網友則表示：「空軍哭哭
: 惹。」「限空令搭上國慶行情還不噴爆。」等。
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