原文標題：Fed 9月量化緊縮全速前進 恐再添市場動盪
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發布時間：2022/08/30 09:22
記者署名：余曉惠
原文內容：
美國聯準會 (Fed) 本周將加速縮減資產負債表，9 月起每月縮表規模將提高一倍到 950
億美元，象徵量化緊縮 (QT) 進入「全速」前進的階段，代表 Fed 終於即將拋售三年前
開始買進的證券。
Fed 9 月起將每月減持 600 億美元公債部位、350 億美元抵押擔保證券 (MBS) 部位。
Fed 從 6 月開始縮減近 9 兆美元的資產負債表，正逐步提高速度，最終每年將縮減
1.1 兆美元。
為避免利差倒掛，Fed 僅在每月到期公債不及縮表規模上限的情況下，停止 T-Bill 短期
國庫券 (一年內到期短期債券) 的再投資操作，而 9 月便是贖回的第一個月。
Fed 資產負債表中，9 月到期的公債有 436 億美元，代表 9 月起須停止再投資操作的
T-Bill 規模約 164 億美元，到了 10 月，停止再投資操作的規模另有約 136 億美元。
這將是 2023 年 9 月以前，國庫券部位最大的減幅。
道明證券策略師 Gennadiy Goldberg 說：「這是 Fed 第一次允許票券從資產負債表流出
。QT 正在全速前進。」
分析師：對風險資產警覺不夠
Academy Securities 總經策略分析主管 Peter Tchir 警告，QT 將以每月 950 億美元的
速度全速前進，讓可能已經身處衰退的經濟承受更多壓力，「我敢打賭，到 12 月大家抱
怨的將是通貨緊縮和其他實質經濟問題，而不是通膨。」
他認為 QT 和升息極為不同，如果量化寬鬆 (QE) 的效果像牛頓球一樣，真的推升資產價
格 (一端的球被放下之後撞擊所有球，直到另一端的球彈起來)，QT 將有完全相反的效果
，但投資人卻沒有對風險資產抱持應有的警覺性。
美銀策略師本月中旬曾預測，縮表可能讓標普 500 明年下跌 7%。
Tchir 說：「情況正在變化。我不樂見加密貨幣和成長股走勢，也不喜歡房地產市場的發
展，我認為人們太過自滿了。」
心得/評論：
現在殖利率還在持續倒掛
9月停止短債再投資操作開始後
會對美債產生什麼影響
值得觀察