金融市場爛頭寸 明顯少了
2022-08-25 03:56 經濟日報 記者陳美君／台北報導
為對抗高通膨，中央銀行今年以來貫徹緊縮貨幣政策，3月升息1碼、6月升息半碼並加碼調
升存款準備率1碼，且美國鷹派升息導致外資持續匯出，數據顯示，國內金融市場的「爛頭
寸」水位已明顯下降。
央行昨（24）日公布7月金融情況，其中，金融機構的淨超額準備連兩月下滑至348億元，為
近11個月新低，單月減少353億元。對此，金融圈主管說，7月因上市櫃企業發放極多的現金
股息，一度造成市場資金變得緊俏，央行甚至還對銀行融通了一筆金額，成為7月淨超額準
備明顯減少的主因。
央行資料顯示，央行定存單餘額昨日為8兆4,229.6億元，相較去年5月的歷史高點9兆5,315
億元，一年多來驟降逾兆元，進而帶動市場利率緩步走揚。
長期以來國內資金水位非常充裕，為避免游資過多助長通膨火焰，央行發行定期存單，回收
市場餘裕頭寸。
央行統計顯示，去年5月，央行定存單餘額一度飆高至9.53兆元，創下歷史新高。當時背景
為，美國實施無限量QE（量化寬鬆）後產生外溢效果，大量資金湧向台灣等亞洲新興市場，
促使主要國家股市、房市等資產價格上漲，為避免資金過度浮濫，央行大舉回收游資。
到了今年，市場氛圍大逆轉，聯準會啟動鷹派升息循環，我國央行也跟隨國際潮流，3月起
連兩季調升貼放利率，累計升息1.5碼，6月並加碼調升存款準備率，這些措施都是為了抑制
通膨預期採取的緊縮性貨幣政策。此外，外資自去年起不斷賣超台股後匯出，也讓國內資金
水位明顯下滑、國內爛頭寸明顯減少。
根據金管會統計，7月外資淨匯出高達50.85億美元（約新台幣1,522億元），連續兩個月呈
現淨匯出，6、7月累積淨匯出達76.21億元（約新台幣2,282億元），今年以來外資淨匯出高
達112.46億美元（約新台幣3,367億元）。
央行外匯局局長蔡烱民先前表示，金管會公布7月外資淨匯出50.85億美元，若加上盈餘匯出
，央行統計的外資匯出，約在80億美元到90億美元之間。
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心得：
1.央行為了貫徹緊縮貨幣政策，今年1月到6月
半年時間 大升利率1.5碼
2.外資賣超台股後匯出，光 7月就匯出80-90億美元，也讓國內資金水位明顯下滑、國內爛
頭寸明顯減少。
原來外資也是央行眼中的爛頭寸，為了減少爛頭寸，看來央行支持外資持續匯出