原文標題：
央行6月升息半碼被罵「太鴿」，就連理事也看不下去，直言通膨壓力比數據高很多
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發布時間：
2022-07-28 16:52
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記者署名：
林彥呈
※原文無記載者得留空
原文內容：
美國聯準會（Fed）最新決議再度升息3碼，今年以來已經累計升息9碼，對照台灣中央銀
行只在3月、6月各升1碼、半碼，雖然罕見祭出「升準」措施，還是遭到外界質疑「太鴿
」。央行今（28）日公布6月理監事會議事錄摘要，讓人一窺決策者們當時的主要考量，
其中不乏幾位理事也對本次升息幅度表達疑慮，甚至直言台灣的通膨壓力比起實際數據顯
示高出許多。
根據最新出爐的央行理監事會議事錄摘要，有位理事表示，雖然今年物價上漲主要來自輸
入性通膨，供給面造成的通膨壓力並非央行所能掌控，但穩定物價是央行職責，仍須適度
調高利率抑制通膨。至於升息幅度，考量國內疫情已對中小企業造成不利影響，因此贊成
升息半碼及存款準備率提高1碼。
另位理事表示，服務業受到疫情影響嚴峻，復甦情況並不理想，而且央行中小企業貸款專
案融通即將結束，如果再次升息1碼，將對服務業及中小企業造成壓力，轉而提高存款準
備率也是一個解決方案，因此贊同政策利率調升半碼及存款準備率調升半碼。
多位理事認為不應只升半碼
「利率調升半碼或1碼，決策上實屬不易。」有位理事坦言，今年3月升息1碼，但國內隔
夜拆款利率等短期利率上升幅度仍低於政策利率升幅，反映政策利率調升某種程度上僅具
宣示效果，「因此，本次調升利率1碼應是比較好的做法，如果只升半碼，則7天期或多天
期央行存單利率應足額調高半碼。」
此外，也有理事認為台灣通膨壓力比起實際數據顯示高出許多，根據以往經驗顯示，無論
何種類型的通膨，背後都是寬鬆貨 幣政策環境所造成。央行態度愈明確、愈堅決、愈早
提出有效的政策，則愈可能及早控制通膨預期，日後經濟步入衰退的機率就愈小，「儘管
貨幣政策不能解決所有問題，但若不及時推出有效的政策，就無法解決問題，緩慢且力道
不足的升息對抑制通膨與通膨預期沒有太大助益。」
至於房市方面，該名理事直言，央行從2020年起推出四次選擇性信用管制措施，但每次政
策都是謹小慎微，力道不足，政策可能無法有效。
他說，若以房價、房貸集中度、家庭負債占GDP比重、房價所得比、房貸負擔率等指標來
看，部分指標已經屢創新高。央行今年3月沒有處理房價問題，本次也未處理，因此有所
疑慮。雖然採取不同政策工具組合，可以加強政策效果，但本次政策組合的力道仍顯不足
，「相較於全球其他央行政策，本行升息半碼是非常規，而且力道不足。」
心得/評論：
主張升一碼 在央行裡就算鷹派了
不過不要再演了 再演就不像了
懂得都懂！ 最多就是艱難的決定 半碼
※必需填寫滿30字，無意義者板規處分