原文標題：美聯儲7月決議：再次加息75個基點，鮑威爾講話引發狂歡
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發布時間：2022/07/28 0600+8
記者署名：肖燕燕
原文內容：
週四淩晨2點，美聯儲FOMC公佈7月利率決議，連續第二個月加息75個基點，將聯邦基金利
率的目標區間從1.50%至1.75%升至2.25%至2.50%，符合市場預期。 美聯儲主席鮑威爾暗
示9月份可能還會再加息75基點，他否認美國經濟處於衰退期，同時談及放慢加息的可能
。
FOMC聲明重點
根據FOMC聲明，委員們以12-0的投票比例通過此次的利率決定，上次會議喬治希望加息50
個基點。 這使得6-7月累計加息達到150個基點，幅度為1980年代初保羅·沃爾克執掌美
聯儲以來最大。 美聯儲過去5個月的加息幅度相當於2015年至2018年加息幅度的總和。
持續加息可能是合適的，鮑威爾：取決於數據，放緩加息也可能合適
聲明指出，美國就業增長強勁，失業率保持低位，但最近的支出和生產指標已經走軟（聲
明中的微小變化）。 通脹仍然居高不下，委員會高度關注通脹風險，堅定致力於讓通脹
回歸其2%的目標。 FOMC“預計繼續上調該目標區間將是合適之舉”，如果風險可能阻礙
實現通脹目標，美聯儲將調整政策。
鮑威爾在新聞發佈會上談及利率路徑時稱，下次會議大幅加息可能是合適的，要取決於數
據; 隨著利率的提高，放緩加息步伐也可能是合適的，尚未就何時放慢加息做出決定。
他希望在今年年底前達到適度的緊縮水準，即利率達到3%-3.5%區間。 他強調，如果需要
，將毫不猶豫地採取更大的行動。
9月按計劃加速縮表，縮表可能需要持續2-2.5年
關於縮表，聲明稱，將按計劃在9月份加速縮表，抵押貸款支持證券（MBS）的每月縮減上
限將升至350億美元，而國債的每月縮減上限將升至600億美元。
鮑威爾稱，縮表方面的計劃基本上已經走上正軌，進展較緩，需要加快，縮表可能需要持
續2-2.5年。
不再給出前瞻指引
鮑威爾表示，美聯儲將在每次利率會議上逐次就貨幣政策做出決定，避免發表具體的指引
，不會對9月會議提供具體指引，將關注9月會議前的所有數據。
鮑威爾強調，需要保持靈活，將努力避免增加不確定性。
他說道：“我對終端利率的看法，與所有參與者一樣，已經發生了變化。”
機構認為，鮑威爾的評論基本上和上次說的一致，關於下一個決定是50或75個基點的辯論
，這次他沒有明確地說，但實際上他在暗示情況就是這樣。 鮑威爾沒有變得更加鷹派，
這讓人鬆了一口氣。
經濟經歷低迷期，鮑威爾：經濟增長放緩是必要的
鮑威爾承認，經濟增長將有一段時間低於趨勢水準，低於趨勢水平的增長可能是降低通脹
的必要條件。 這一過程可能會包括一段增長較低、勞動力市場疲軟的時期，軟著陸的可
能性明顯縮小，第二季度經濟放緩值得注意。
鮑威爾稱，總體而言，GDP數據確實有大幅修正的趨勢，但“我不認為我們必須要經歷經
濟衰退”，“我認為美國目前沒有陷入衰退”。 美聯儲不會對美國是否陷入衰退做出判
斷。
同時，他表示，就業上升速度比以前略有放緩，但仍強勁，初請失業金人數有所增加，但
可能是季調原因，“我們需要使勞動力市場疲軟，這是必要的，這樣才能讓通脹回落”。
由於無法預測6-12個月後的經濟會是什麼樣子，所以無法預測明年的貨幣政策利率區間
。
機構評論鮑威爾的講話稱，這不是一個擔心經濟衰退的美聯儲。 到目前為止，任何期待
美聯儲偏向鴿派立場的人都沒能如願。
美聯儲FOMC聲明變化一覽：
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市場做出鴿派反應，黃金短線走高逾20美元
FOMC聲明完全符合預期，因此市場反應平淡。 但鮑威爾談及需要保持靈活而且有可能放
緩加息后，市場反應積極，似乎傾向於認為美聯儲偏向鴿派。
掉期交易顯示，美聯儲利率將在當前水準以上100個基點（或更少）見頂。 對美聯儲加息
步伐的預期有所回落，市場預計美聯儲將在9月份的會議上加息58個基點左右，本輪加息
周期的預期峰值將降至3.3%左右，而這一水平預計將在今年年底或2023年初達到。 交易
員們似乎不認為9月份會出現另一次大幅加息。
與美聯儲議息日期挂鉤的掉期顯示，美聯儲9月至少加息50個基點的概率為100%，加息75
個基點的概率為37%。 11月至少加息25個基點的概率為100%，加息50個基點的概率為
14.8%，全年餘下3次會議將累計加息約99個基點將利率提高至3.32%。
美元指數持續下挫，一路跌破107關口。 非美貨幣集體走高，歐元兌美元日內漲超1%，向
上觸及1.02;英鎊兌美元刷新7月4日以來高位，日內漲逾1%; 美元兌加元日內跌幅達0.5%
。
美國國債收益率大跌，美國2年期國債收益率跌破3%。
現貨黃金自決議公佈後一度走高逾20美元，突破1740美元/盎司后回落。 COMEX最活躍黃
金期貨合約日期：7月28日02：35一分鐘內買賣盤面瞬間成交2129手，交易合約總價值
3.67億美元。 現貨白銀日內漲超2%，突破19美元/盎司。
美股短線拉升，標普500指數漲幅一度擴大至3%，納指大漲4%，大型科技股繼續走高。 納
斯達克100指數漲幅一度擴大至4%，有望創下2020年11月以來的最佳單日漲幅。
比特幣一度突破23000美元/枚，日內漲逾8%。 乙太坊日內大漲逾10%，突破1600美元/枚
。
投資者現在關注美聯儲是否會在9月的下次會議上放慢加息速度，或者強勁的物價上漲壓
力是否會迫使美聯儲繼續以超常力度加息。 與交易的樂觀反應不同，分析似乎認為後者
的可能性更大。
前紐約聯儲主席杜德利稱，我們在市場上看到的只是一種“緩解性反彈”，因為“風險事
件已經結束”。 他對美聯儲終端利率的估計是“4%左右”。 他表示，市場的上行空間在
很大程度上受到一個事實的限制，那就是美聯儲需要收緊金融環境，才能導致勞動力市場
出現疲軟，而現在並沒有出現疲軟。
道明證券大宗商品主管Bart Melek表示：
“黃金拋售壓力將持續一段時間，儘管幅度不大，金價將跌破1700美元。 美聯儲在2023
年下半年之前不太可能改變其鷹派立場，這意味著現在看多黃金還為時過早。 黃金很有
可能會再出現一次下跌。 ”
分析師評論認為，FOMC在7月會議上一致決定將利率提高75個基點，這發出了一個明確的
資訊：美聯儲距離宣布戰勝通脹還差得遠。 儘管許多人擔心美國經濟在衰退邊緣搖搖欲
墜，但美聯儲官員似乎認為玻璃杯里的水是半滿的，強勁的就業市場讓美國經濟能夠承受
快速收緊貨幣政策的壓力。 分析師認為，美聯儲不太可能像市場目前預期的那樣在今年
晚些時候暫停加息。
還有機構評論稱，這份有關就業市場的聲明表明，美聯儲現在只需要解決通脹問題，而不
需要平衡增長風險。 一些人指出，最近初請失業金人數的上升表明勞動力市場正在惡化
。 但SGH宏觀顧問公司的首席美國經濟學家指出，這可能是由於季節性調整。 當季節性
因素消退時，未來幾周發生的數據將提供更多資訊。 在就業市場明顯放緩之前，美聯儲
繼續收緊政策相對容易。
Alpine Woods Capital投資組合經理Sarah Hunt也強調了就業數據的重要性。 他表示，
美聯儲看到了勞動力市場的疲軟，但也看到了高通脹數據，因此情況非常複雜，因為“強
勁的工作力市場”一直是美聯儲加快加息的理由。 勞動力市場放緩可能是美聯儲希望看
到的一些跡象，但美聯儲也不希望情況變得太嚴重。
Cresset Capital首席投資官Jack Ablin則稱：
“投資者相信鮑威爾和美聯儲的貨幣舉措將壓低通脹。 食品和能源價格下跌是通脹在6月
和7月見頂的證據。 雖然今天所有的目光都將聚焦於美聯儲，但真正的表演將在8月10日
美國通脹數據公佈時開始。 我們和市場都在押注一個更弱的數字。 ”
心得/評論：
昨天早早睡了 反正都知道三碼.
市場迎來反彈,但機構們都說是小打小鬧.你信機構還是信FED?
不過最關鍵的還是Powell說不會在九月前放話干擾市場了
所以這兩個月等於要開趴?