通膨燒 央行9月鐵定升息
工商時報 呂清郎 2022.07.07
升息半碼、升準1碼？央行９月預料重演6月戲碼
主計總處最新公布6月消費者物價指數（CPI）年增率衝高至3.59％，已連四個月破3％，市
場預期，中央銀行9月升息應該是升定了，但預料會比照6月升息半碼（0.125個百分點）搭
配升準1碼。
美國聯準會（Fed）為力戰逾40年來最高通膨，6月中鷹派升息3碼（1碼是0.25個百分點），
累計今年來已升息6碼，目前市場普遍預料7月會再升3碼，若後續通膨下降，至9月仍會升2
碼，屆時合計就是11碼。
金融人士表示，反觀台灣雖然通膨遠低於美國5月8.6％的超高水準，卻也來到近14年新高，
央行總裁楊金龍在9月理事會，應該還是會延續6月決議，做出「困難的決定」，至少再升半
碼。
楊金龍在去年底已預告，今年貨幣政策朝向「緊縮」，3月第一季理事會升息1碼，6月二度
升息、但幅度縮小為半碼。當時他說明，採取升息對付輸入性通膨，效果有限，卻會衝擊企
業與民眾的利息負擔，因此利率升幅減半，搭配調高存款準備率1碼，更宣示「緊縮」將會
到年底。
金融人士指出，以央行長期來相對偏保守的態度，升息降息都不會跑在最前面，畢竟就如楊
金龍一再重申的，台灣是小型開放經濟體，易受到大型經濟體政策動向的影響，才會訂出「
升息三條件」。
觀察台灣6月通膨居高不下，美歐等大型經濟體加速升息，及國內疫情對企業影響，在政府
紓困持續下，復甦成效不錯，即下半年仍達到三項升息指標。
金融人士強調，楊金龍6月時也透露，升息加升準搭配的做法，如果兼具壓抑通膨預期心理
，且對企業及民眾的影響最低，將繼續採行，也就是若7月之後通膨未再衝高，CPI年增率維
持在3％以上，央行比照6月升息半碼加升準1碼的機率高。
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心得：
現在7月 預計央行要到9月 才會做出「困難的決定」，比照6月升息半碼加升準1碼的機率高
。
央行在「抗通膨」與「護民生」之間陷入兩難，
衷心期盼央行這次的決策是正確的，真的能夠收到抑制房價、物價雙漲的效果
至於資金外流，股市就算了吧