原文標題：〈Fed會議前瞻〉升息3碼呼聲高 聯準會可能改變遊戲規則以壓制通膨
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發布時間：2022/06/15 12:53
記者署名：余曉惠
原文內容：
美國聯準會 (Fed) 主席鮑爾過去四年來每次提及升息都小心翼翼，但為了壓制通膨、打
消停滯性通膨的疑慮，他本周可能改變以往的漸進作法，更積極升息。分析師並提醒投資
人，留意抵押貸款市場潛在的動盪。
美國聯邦公開市場委員會 (FOMC) 將在台灣周四 (16 日) 凌晨 2 點公布決議，由於上周
公布的 5 月消費者物價指數 (CPI) 出現 40 年來最大漲幅，粉碎美國通膨已經觸頂的希
望，包括高盛、摩根大通、巴克萊等華爾街大銀行都預測，Fed 本周將一口氣升 3 碼
(75 個基點)，把聯邦資金利率目標區間升到 1.50-1.75%
雖然鮑爾 5 月說，Fed 並未積極考慮升息 3 碼，但並未完全排除這個可能性。他當時的
說法是，基本情境是 6 月、7 月分別一舉升息 2 碼 (50 個基點)，這仍須取決於經濟是
否如 Fed 官員預期的發展，此話顯然有意保持靈活性。
分析師說，上周五公布的 6 月密大消費者信心指數，是通膨預期可能脫韁的關鍵證據，
而紐約聯準銀周一公布的消費者通膨預期調查，更鞏固大幅升息的機率。
芝商所 (CME) 的 FedWatch 工具顯示，本周升 3 碼的機率在周三達到 94.1%。不過花旗
和美國銀行仍預測，Fed 本周將按原定計畫調升 2 碼。
華爾街投銀最新預測：
高盛：6 月、7 月各升 3 碼，9 月升 2 碼，11 月升 1 碼。2022 年底利率升到
3.25-3.50%，2023 年為 3.75-4.00%(終點利率)，2024 年為 3.50-3.75%。
摩根大通：6 月升 3 碼，7 月、9 月各升 2 碼。本次緊縮循環的終點利率，將是在
2023 年年初達到 3.25-3.50%。
富國銀行：6 月升 3 碼。今年底利率中位數 3.375%(介於 3.25-3.50%)，2023 年底達
到 4.125%(介於 4.00-4.25%)，2024 年為 3.125%。
Grant Thornton 首席經濟學家 Diane Swonk 說，Fed 目標是讓通膨不要變得根深蒂固，
「人們的行為正在改變，之後要扭轉會更困難。我們不能重蹈 1970 年代的錯誤，必須想
辦法在供應受限的世界裡讓需求減緩，就算這個過程很痛苦。」
最新經濟預測：GDP、通膨和利率點狀圖
Fed 這次除了利率政策，還將公布每季更新一次的經濟成長、通膨預測，以及呈現決策委
員對利率看法的利率預測點狀圖，鮑爾將在決策會議後召開記者會。
這次的利率點狀圖可能還看不出升息的急迫性，因為此看法通常是研究團隊事先準備的。
鮑爾對美國經濟的目標是軟著陸，也就是低通膨和依然強健的勞動力市場。最新經濟預測
可能可以看出，Fed 官員為了打壓通膨，願意忍受失業率升到多高。
Pictet 財富管理公司資深美國經濟學家 Thomas Costerg 說：「雖然大家都把注意力放
在通膨上，我們真正關注的是 Fed 官員是否認為需要靠經濟衰退來平抑通膨，而衰退的
密碼就在失業率上。」
鮑爾接下來將在 6 月 22、23 日為貨幣政策半年報出席國會聽證會，因此記者會上可能
特別凸顯抑制通膨的重要性。
其他形式的緊縮？
這波緊縮循環除了升息，還包含量化緊縮 (QT)，Fed 本月已經開始縮減資產負債表上的
美國公債和抵押擔保證券 (MBS)。
Cherry Creek Mortgage 資深貸款主管 Lou Barnes 表示，美國 5 月 CPI 報告上周公布
後，大幅改變債市對 Fed 貨幣政策軌跡的看法，MBS 周五當天一度找不到買家，「整個
債市最脆弱的環節崩解」。
FHN 金融公司抵押貸款策略部門主管 Walt Schmidt 預測，Fed 本周可能透露最終將出
售 MBS，而不只是到期不再投資。
心得/評論：
GS 和 WFC 都預測 Fed 終點利率會來到 4% 耶
這麼嗨喔
從2008之後從來沒超過 2.5% 過
這個世界各種資產會怎麼重新訂價呢???
嘻嘻