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美國5月CPI再創逾40年新高，FED鷹派姿態難改，黃金跳水逾8美元
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發布時間：
2022年6月10日 20:40
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北京時間周五(6月10日)20:30，美國公布5月CPI數據，再創逾40年新高，很難動搖美聯儲
激進鷹派姿態。截至發稿，現貨黃金跳水8.45美元至1824.93美元/盎司。
具體數據顯示，美國5月CPI年率錄得8.6%，創1981年12月以來新高，高於預期值和前值
0.3個百分點；美國5月核心CPI年率錄得6%，儘管低於前值6.20%，但高於預期值0.1個百
分點。
消費需求復蘇，但全球供應鏈正常化步履蹣跚，導致價格飆升，通脹遠高於美聯儲設定的
2%目標。美聯儲因此迅速採取行動，3月以來將聯邦基金目標利率提高了75個基點。
大流行期間政府推出的救濟措施可能使美聯儲抗通脹努力變得複雜化。據估計，家庭仍持
有數萬億美元的額外現金。因此，即便物價增幅仍然居高不下，遠超薪資增速。
可以維持消費，無論是在利率上升時滿足更高的住房抵押貸款支付，還是以犧牲耐用消費
品等需求為代價，為更高的生活必需品價格提供資金。
但如果這種情況持續下去，勢必會抑制消費者購買力。消費對美國經濟的貢獻率約為70%
，對於總統拜登及其所在的民主黨而言，高通脹可能會讓他們在11月的中期選舉中付出代
價。
位於弗吉尼亞州夏洛茨維爾的Chase Investment Counsel總裁Peter Tuz說：「消費者儲
蓄下降，信貸使用上升，疲於應付食品和能源價格上漲，大環境讓人感到痛苦。」
消費習慣變化
數十年未見的高通脹正在促使人們改變購物習慣，尤其是在雜貨店。Harris Poll代表
Alpha Foods進行的一項民調顯示，大約90%的美國人擔心食品價格。
HarrisPoll董事總經理Abbey Lunney表示：「最初，人們對汽油價格的擔憂最高，其次是
食品雜貨和其他形式的可自由支配支出。但在過去的幾周里，食品雜貨已經成為美國人的
頭號問題。」
超過一半的受訪者表示，肉類價格上漲使他們對嘗試植物性食品和奶製品更加好奇。其他
人也在改變他們的購物習慣，比如減少旅行或放棄他們喜歡的一些品牌。穀物、雞蛋和漢
堡包等日常食品價格在過去一年中均呈現兩位數增長，住房成本也越來越高，這意味着消
費者在短期內幾乎不會感到物價上行壓力會有明顯緩解。
美聯儲7月後是否放慢節奏？
在5月CPI數據公布后，市場參与者將把注意力轉向下周的美聯儲政策會議。預計在本月和
7月會議上，美聯儲將延續5月政策節奏——繼續各加息50個基點。
但一些經濟學家擔心，美聯儲突然收緊貨幣政策可能會使經濟陷入衰退。而近期涵蓋勞動
力、製造業和房地產市場的更廣泛數據暗示，火熱的經濟前景正在自行降溫，使得美聯儲
在7月後有可能軟化鷹派姿態。美聯儲已承諾，將密切關注未來公布的經濟數據。
一位美國高級官員周四表示，美國商品和服務通脹在未來幾個月應該會放緩，「儘管存在
干擾(俄烏衝突對食品和能源價格的持續影響)，我們仍然相信經濟能夠而且正在從歷史性
的復蘇過渡到更穩定的增長。」
在5月下旬的一次演講中，萬神殿(Pantheon)宏觀經濟學首席經濟學家Ian Shepherdson為
樂觀主義者給出了理由：供應鏈改善、房價升值預期放緩、庫存增加提升企業盈利壓力以
及工資增長放緩可能導致，CPI在明年初降至3%以下。
他堅持認為，這方面的跡象可能會及時出現，以便美聯儲在今年秋季之前將加息速度放慢
至25個百分點，「如果你從下往上構建通脹模型，你會考慮的所有這些變量都開始朝着正
確的方向發展。」
形勢究竟能以多塊的速度變化？
美聯儲官員曾表示，他們希望在放緩加息之前有令人信服的證據表明通脹正在放緩。對於
政客來說，每加侖5美元的汽油零售價顯然是令人感到痛苦的。
總統喬拜登最近公布了他的計劃。他在《華爾街日報》的一篇專欄文章中表示，將採取措
施解決供應鏈問題並降低預算赤字。但這樣的措施很可能只是杯水車薪。總統本人也指出
，大部分繁重的工作必須由美聯儲完成。
花旗經濟學家Veronica Clark和Andrew Hollenhorst寫道，變化可能不會很快發生，「服
務價格存在持續回升和上行的風險，將進一步表明勞動力市場過於緊張是推高通脹的關鍵
因素，這可能促使美聯儲保持快速加息的節奏。」
心得/評論：
5月CPI 8.6% 創40年新高
挖賽 完全跌破分析師的眼鏡
以為利息一直加 通膨增加率至少要比上個月少
沒想到五月竟然是創新高
沒意外 美股今天又要天崩地裂