原文標題： 疫情效應退散 同業競爭激烈 分析師紛對Netflix落井下石
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發布時間： 鉅亨網編譯張祖仁 2022/04/20 21:32
原文內容：
在公布 10 年來首次訂閱用戶數減少後，Netflix Inc (NFLX-US) 股價在周三 (20 日)
盤前交易中下跌了超過四分之一。讓華爾街近疑該公司如何面對激烈的競爭和疫情後的觀
眾疲勞。
這家串流媒體的股價盤前下跌 27.2% 至 253.71 美元，如果開盤後維持不變，這將是 10
年來該股最糟單日走勢。至少有十幾位分析師急於修正他們對過去幾年市場表現火爆的
股票的看法。
匹茲堡 Bokeh Capital Partners 投資長佛瑞斯特 (Kim Forrest) 表示：「Netflix 是
成長型公司失去成長的典型代表。」「人們買進成長型公司是因為認為它們的現金流會增
加，所以會提前支付預期的費用。當這樣的股票暴跌時，尋求成長的人們會迅速退出。」
摩根大通則採取了最激進的舉措，將目標價減半至 305 美元，遠低於華爾街 400 美元的
目標價中位數。
摩根大通分析師安幕斯 (Doug Anmuth) 表示：「該公司近期能見度有限，除了更新、更
低的股價外，未來幾個月沒有什麼可讓人興奮的了。」
他還將 2022 年淨用戶增加的估計調降一半至 800 萬。
股價暴跌可能會抹殺該股過去 2 年的漲幅，當時隨著疫情封鎖吸引新客戶加入其平台，
其業務蓬勃發展。
為了平息緊張情緒，公司高管周二 (19 日) 告訴分析師，希望在未來一兩年內提供廣告
版服務，並承諾打擊長期存在的密碼共享問題。
AJ Bell 投資總監莫德 (Russ Mould) 說，「即使說得再多，可能都還不夠。」
Netflix 的競爭對手早已擁有或正在考慮採用廣告版服務。HBO Max 提供廣告版的訂閱，
而 Disney+ 最近表示將推出廣告版服務。
Piper Sandler 分析師錢平恩 (Thomas Champion) 在報告中說：「它的業務正處於轉型
期。訂閱用戶已經放緩，很難看到恢復到疫情之前的網路用戶急增節奏。」
對新鮮和引人入勝的內容的需求也在增加，迫使 Netflix 和其他公司考慮更大的製作預
算，即使通貨膨脹環境已使成本增加。
盛寶銀行股票策略主管加恩里 (Peter Garnry) 表示：「數據顯示，Netflix 的獲利能力
或商業模式並不是問題，而是一些消費者可能由於通貨膨脹和疫情後的用戶疲勞而取消訂
閱。」
然而，Needham 有不同的逆勢觀點。受該公司計畫增加低價廣告服務的鼓舞，該券商將該
股評級從「表現不佳」調升至「持有」。
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NFLX當了兩年的疫情受惠股
結果一夕之間跌回2018年初
讓大家看到的是
就算是算Netflix這樣的大型成長股
也可以在一個晚上改變估值方法
現在NFLX的股價瞬間變成PE20的價值股了
讓人見識到美股市場的反應有多麼快速有效