原文標題：金融股還能買嗎？ 低股淨比拉回為介入良機
(請勿刪減原文標題)
原文連結：https://udn.com/news/story/6849/6240885
(網址超過一行過長請用縮網址工具)
發布時間：2022-04-15 10:21
(請以原文網頁/報紙之發布時間為準)
原文內容：
【文／蔡明翰】
俄烏戰火並未如俄羅斯總統普丁所預期的速戰速決，在北約國家支持下，烏克蘭英勇抵抗
俄羅斯入侵，雖俄烏經濟停擺對全球經濟衝擊有限，但戰火引發能源與金屬價格飆漲，停
滯性通膨的風險升溫，在系統性風險拉高下，全球股市震盪拉回，資金由高本益比的成長
股流出，導致電子股表現相對弱勢，並且資金流向價值型股票，引導外資在台股持續減碼
電子族群，並且往非電族群移動。
金融股表現相對強勢
其中，原物料族群雖受惠戰火帶動原物料價格上揚，但物價已位於高位階，預期再大幅上
揚的空間受限，並且若後續俄烏達成停火協議，預期原物料族群將出現回落，因此電子與
原物料族群呈現翹翹板效應，兩者皆有各自的風險，股價震盪幅度較大，對比而言，金融
族群無論戰火延續或停止皆不會大幅拉高風險，相對安全之下吸引資金流入，尤其外資在
電子族群大幅提款後，在金融族群買超較為顯著，在資金流優勢之下，金融股表現相對強
勢。
歐美疫情逐步趨緩後，經濟復甦帶動物價上揚，後續又因俄烏戰火，導致美國消費者物價
指數（CPI）來到8.5%，創41年新高，聯準會為打壓通膨轉為緊縮格局，3月中首度升息，
近期持續釋出將加速升息與縮減資產負債表的動作，在資金轉為緊縮趨勢之下，多數產業
皆會受到影響，但其中金融股卻逆勢受惠。
金融族群之中的保險業獲利，主要來自於保險資金投資收益率高於保險合同預定利率的利
差，簡單的說法就是，保險公司收了的保險費進場投資報酬率須高於答應給與保險人的報
酬。
但是，保險公司投資大多是以相對穩定的債券為主，在前幾年降息的趨勢之下，債券殖利
率下滑，投資收益率低於保險合同預定利率而造成負利差，衝擊公司的獲利與淨值，但轉
為升息循環之下，債券殖利率回升，負利差的衝擊也將大幅降低。
金融族群中的銀行業受惠程度更加顯著，因銀行獲利來源主要來自於存款與放貸之間的利
率差，雖放款利率永遠高於存款利率，但在不到1%的低利環境之下，存放款的利差受到壓
縮，後續若利率拉高之下，銀行的獲利空間將可望放大，加上聯準會升息腳步相對較快，
將吸引資金回流美國，美元有望維持強勢，台灣金融業在前2年台幣強勢所造成的匯損將
有望反轉，轉為匯兌收益的利多。
心得/評論： ※必需填寫滿30字，無意義者板規處分
金融股的表現依然非常強勢
上週漲多小拉回
希望大家沒有被洗下車
現在法人就是在賣電子航運鋼鐵買金融
跟著大法人上車買金融股就對了