原文標題：台積法說失靈 外資報告照挺
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發布時間：2022-04-16 00:29 經濟日報 / 記者 黃力／台北報導
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原文內容：
半導體市場近來持續傳出修正風險，但高效能運算與車用需求強勁，台積電營運展望仍佳
，十大外資券商在台積電在法說會後全部釋出偏多報告，指出先進製程將是台積電營運動
能續強關鍵，給予「買進」或「優於大盤」的投資評等，滙豐給予目標價900元最高。
外資券商此次目標價調整方向雖不若前次法說會般一致，但皆看好台積電長期可望自產業
結構性需求成長中受惠，但台積電隔日未能順利上演法說會行情，台積電開盤即承壓，終
場下跌11元或1.9%收在562元，跌破5日線564元，成交量較前日增加至3.3萬張。
台積電首季營運繳佳績，十家外資券商就實際財報數據，重新調整對台積電未來兩至三年
的營收、營業利益、每股純益、毛利等財測，其中有三家因此提高目標價。包括高盛由
842元上調18元或2.1%至860元，麥格理由843元上調7元或0.8%至850元，瑞銀則由810元上
調40元或4.9%至850元。
但也有三家外資券商為反映總經不確定性、通膨壓力、中國大陸疫情封城、俄烏衝突、半
導體庫存修正、終端需求走疲等風險，下調了台積電的本益比（PE）或股價淨值比（PB）
，影響目標價改變。里昂由825元下調15元或1.8%至810元，瑞信由800元下調70元或8.7%
至730元，大和由700元下調50元或7.1%至650元。
其餘外資券商如滙豐、野村、摩根士丹利、摩根大通等目標價不變，各給予900、850、
780、710元。
台積電長期展望佳，但終端需求減弱以及庫存增加，市場對於周期下行的擔憂未完全消弭
，摩根大通對此認為，投資人對周期下行的疑慮將在短期內持續影響台積電股價，須待確
切的周期下行訊號浮上檯面後，才有利空出盡的機會。
營運上，台積電雖然不能在周期下行期間獨善其身，但仍有明確成長動力，瑞銀即看好英
特爾CPU N3外包、蘋果數據機晶片和RF收發器、iPhone 15、以及高通SD8處理器等商機將
貢獻台積電明年約10%的成長。
外資客戶端（Buy side）較前日擴大賣超台積電，為主要空方，賣超1.4萬張或80億元，
而賣超最多的券商為摩根大通1.8億元，花旗環球1.4億元居次，美林1.4第三；投信與八
大公股行庫則與外資對做，八大公股行庫以買超金額第一16.3億元、投信則以買超第三
3.6億元投入。
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外資是右手拿報告挺 左手賣出的概念嗎
現外資把GG賣成狗 技術線爛成渣
賣到小股民畢業文連發
實在不忍
只有投信大哥相挺
外資真是它....
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