作者:
kenbo (中央帕森斯)
2022-03-19 14:38:36原文標題：長榮、國巨連袂重摔 老手揭減資殘酷真相
原文連結：https://ctee.com.tw/news/stocks/612763.html
發布時間：工商時報 數位編輯 2022.03.19
原文內容：
長榮、國巨相繼宣布現金減資，幅度各達6成、2成，除股價連袂重摔，也讓「減資」成為
台股熱門話題。分析師表示，減資概分直接註銷股票、實施庫藏股與現金減資等3種模式
，第1種是虧損公司的常用招數，最值得警惕；實施庫藏股則最顯誠意，對股東權益的影
響也較小。
貨櫃一哥長榮16日重訊公告股利政策，慨發18元股息之餘，同步宣布現金減資60%，標榜
再退6元，讓股東爽領24元，但因適逢經營權之爭開打之際，大哥派回防動作頻頻，也遭
解讀內情不單純。
市場質疑，公司減資是為「清理戰場」，逼資金調度能力較弱的弟弟派掏錢，且隨小股東
變少，也免大張旗鼓收取委託書，改以口袋深度決定經營權高度，隨家族內鬥再起，大小
股東們自然爭相用腳投票，棄息賣壓湧現。
無獨有偶，被動元件大廠國巨也在隔天釋出第5波減資，17日公布去年財報，EPS以46.46
元寫下歷史次高，董事會也決議配息10元，並辦理現金減資2成，股東共可拿回12元，隔
天18日股價走低，盤中下一度挫23元，終場仍跌近5％，顯然股東並不領情。
對長榮、國巨減資卻被拉黑成敗筆，永誠國際投顧分析師陳建誠分析，一般減資常見直接
註銷股票、實施庫藏股與現金減資等3種方式。
其中，以第1種最值得警惕，因公司為彌補虧損、拉抬每股淨值，避免被打入全額交割股
，才會出此下策。第2種是用現金買回自家股票再辦理減資登記，讓在外流通股數變少，
為公司派常見的護盤手法，市場評價最為正面。
第3種的現金減資，則代表公司手中現金太多，卻苦無投資需求，乾脆把現金發還給股東
，但一般來說，多代表公司或產業展望成長空間不大，所以才會把錢發一發。
他以長榮為例提醒，雖有法人將減資後股價從143元喊上342元，參考價加上24元現金看似
誘人，但看得到也要吃得到才算數，畢竟不管減資還是股息收入，都必須等填完息後，才
能完整領到。
況且現金減資並不代表經營成果，所有人也知道海運市況不可能永遠維持現況，股價是在
反應未來，等到正式除息，股價能否具備填息動能，目前都是未知數。
另有法人分析，股民經歷台股多年的減資潮，已有太多不好的投資經驗，以國巨而言，20
13年至2017已減資4次，減資幅度高達84%，現在又重施故技，現金減資過於頻繁，也讓投
資人觀感大壞。
（ 旺得富理財網 李宗莉）
心得/評論：
這篇的老手總算不是ptt鄉民了
國巨1.0分析: 現金減資過於頻繁，也讓投資人觀感大壞。
國巨2.0分析: 所有人也知道海運市況不可能永遠維持現況，股價是在反應未來
減資雙雄未來看起來都不妙囉