原文標題：升息在即 一文了解Fed決策會議可能行動
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發布時間：2022-03-16 23:22
原文內容：經濟日報 編譯王巧文／綜合外電
美國聯準會（Fed）結束為期兩天的決策會議後，將在台灣時間17日凌晨2時公布決策。此次
會議重點除了要啟動升息，也可能調整美國經濟展望、盤算未來的升息路徑，且可望對縮減
資產負債表（縮表）時程展開討論。
Fed本周將在這三大決策上採取什麼行動，以下是華爾街的普遍預期：
＊3月升息1碼，後續升息步調「偏鷹」＊
儘管此刻俄烏戰事未平、美國經濟復甦起步緩慢，加上股市動盪不安，增添了前景不確定性
，但飆升的通膨仍是聯邦公開市場操作委員會（FOMC）這次會議最關注的問題。
鑑於Fed一般會避免讓市場受到驚嚇，華爾街篤定Fed將如各界預期，升息25個基點（1碼）
。然而，由於當前美國通膨率竄升至1980年來最高水準，且料將持續升溫，交易員對於FOMC
接下來在5月會議上將升息1碼或2碼，意見分歧。
市調機構Evercore ISI央行策略主管Krishna Guha表示，分析師認為Fed的決策立場至少會
在某種程度上「偏鷹」，問題在於將是謹慎行事的「小鷹」，還是激進的「大鷹」，以及決
策會議是否將有任何出乎意料的事。
他說：「我們希望Fed是謹慎鷹派，且將避免出現任何可能平添不確定性和（市場）波動性
的意外之舉。」
無論後續升息步調為何，Fed官員的利率點狀圖料將從前次預測大幅修正。根據三個月前的
點狀圖，Fed官員預計今年升息3次，到2024年底前再升6次至2.5%。
＊通膨預測上修，Fed料將專注緊縮政策＊
Fed官員去年12月平均預期，今年核心通膨率為2.7%，但最新數據顯示1月核心PCE平減指數
（Fed衡量通膨的主要指標）年比勁升5.2%，反映Fed大幅低估了通膨軌跡。
華爾街預料，Fed將上修全年通膨預測至4%左右，並小幅調高2023年及2024年通膨預估值至2
.3％及2.1％。
花旗集團經濟學家Andrew Hollenhorst表示，今年通膨預測大幅上修，應會促使Fed持續專
注於緊縮政策，以回應抑制過高通膨的需求，特別是在經濟強勁成長、勞動市場為歷來數一
數二緊俏的背景下。
在經濟成長方面，經濟學家認為，由於俄烏戰爭、通膨竄升及金融情勢緊縮可能拖累美國經
濟，Fed將下修今年國內生產毛額（GDP）成長預估值。
高盛集團（Goldman Sachs）近期已將2022年美國經濟成長預估降至2.9％，亞特蘭大聯準銀
行「GDPNow」追蹤指標則預測，美國第1季GDP成長率僅0.5%。
＊Fed開始討論減債，預料今夏啟動縮表＊
Fed也預料將在會議中討論展開縮表的時機，為膨脹至近9兆美元的資產瘦身。目前能肯定的
是，Fed這次還不會採取強而有力的行動。
Fed將在本月完成最後一輪165億美元購債，宣示量化寬鬆（QE）政策正式退場。在此之後，
FOMC將開始描繪減少債券資產的藍圖，為量化緊縮政策鋪路。
Hollenhorst預料，由於經濟前景不確定性增加，Fed可能到5月或6月才會正式啟動縮表。
華爾街多數分析師估計，Fed將決議以每月1,000億美元速度進行縮表，做法是停止將這些到
期債券的收益再投資。這一過程料將於今夏展開。
心得/評論：
美國聯準會將在台灣時間17日凌晨2時公告決策，升息＋通膨＋縮表還能讓台股上二萬點嗎
？