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俄烏若開戰 這次Fed恐無力救市
原文連結：
https://ctee.com.tw/news/global/597440.html
發布時間：
2022.02.19
原文內容：
過去每逢發生危機，投資人往往指望聯準會（Fed）出手救市。然而倘若俄羅斯軍隊入侵
烏克蘭，發動一場歐陸戰爭，正被高通膨與超低利率綁住手腳的Fed，這一次能動用的工
具有限，只怕未能像過去那樣為市場提供援助。
從1990年代末期開始，投資人已經習慣所謂的「Fed賣權」（Fed put），意即決策者以降
息為市場帶來支撐，自2008年起還增加了收購債券，自此成為市場崩盤或經濟衰退時所採
用的策略。
但這一次，受到通膨影響，Fed恐怕不一定能夠提供支持措施。除了市場對戰爭感到恐慌
之外，一旦俄烏戰事爆發，西方國家將深陷全球油價與歐洲天然氣價格飆升的局面。此外
，Fed現在已在解決通膨竄升超出預期的困境，很難接受物價再漲。
Fed可能同時受到經濟與政治面的限制。
在經濟方面，央行通常會忽略所謂的供給衝擊，也就是戰爭引發的油價上漲。汽油價格飆
升可能令消費者苦不堪言，但升息並無法帶動原油供應增加，唯有經濟趨緩，石油需求才
會減弱。
問題在於Fed忽略通膨危機，最初還認為這只是暫時現象，如今通膨居高不下，這也讓Fed
認為物價會自行回穩的說法再也站不住腳。
在政治方面，Fed的情況更艱困。對通膨的擔憂已籠罩兩黨和這個國家。在此情況下，一
旦俄羅斯出兵烏克蘭而使物價更漲，Fed就更難推出紓困。以1998年俄羅斯違約為例，美
國曾降息三次，以緩和對沖基金倒閉的衝擊，但當時利率相當高，通膨也不到2％。
眼前不但通膨居高不下，利率也位在超低水準，現在要關注的是其他方法。Fed即便想救
市，現在能提供的力道也不如以往，因為這些救市措施都已在市場實施。Fed或許可以購
買更多債券，但幫助不大。最有效果的工具是降低CME期貨市場對今年升息至少1.75個百
分點的預期，這可能有一點幫助。
心得/評論：
我之前已經有提過 不要期望這次大跌會有FED來救你
理由跟看法 大致上跟這篇類似
如果要看後照鏡
1980那個惡性通膨的年代
發生動 戰爭的也是石油大國 中東那邊對西方實施石油禁運
造成惡性通膨
這次是反過來 歐美西方對石油大國 俄羅斯要實施制裁
之前1980的年代 惡性通膨導致美國經濟 美股長達16年的不景氣
16年死魚盤
如果是高通膨 跟 經濟只能救一個 過去的FED的決策是捨棄經濟
也要壓制通膨
所以不要期望這次會有FED PUT來救你了
要堅持BUY AND HOLD策略的人要想清楚 這次只能自立自強
Paul Volcker
1979-1987年擔任美聯儲主席。
沃克用緊縮性貨幣政策來應對當時美國每年10％的通脹。在1980年3月份，他將聯邦基準
利率從10.25％提升到20％，在當年6月份他短暫的下調的利率，隨後通貨膨脹持續，於是
他在12月又將利率提高到20％，並保持在16％以上。一直到1981年5月終止。這種極端的
利率上調整政策被稱為「沃克衝擊 (The Volcker Shock)」。他確實結束了美國的通貨膨
脹，但這也造成了1981年的經濟衰退。