原文標題：恆大效應擴大》中國民生銀行恐背290億人民幣壞帳 股價慘跌、員工薪資砍半
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發布時間：2022-01-12 12:47
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原文內容：
《彭博》1月12日報導，以前中國民生銀行曾被譽為中國銀行業的未來，這家民營銀行通
過低利房貸等經營方式，來跟國營銀行對手比拚，賺取豐厚獲利。
如今，負債3千億美元的恆大集團爆出沒有現金還債的危機，還積欠員工薪資，民生銀行
對恆大集團等開發商的曝險高達1300億元人民幣（200億美元），其中對恆大集團放款逾
290億元人民幣，恐成為呆帳壞帳，使得民生銀行股價跟恆大集團一起向下沉淪。
彭博追蹤的155家銀行股當中民生銀行股價一年跌幅居首
民生銀行周三（1月12日）盤中股價下跌0.9％致3.1港元，比一年前的4.62港元崩跌32.9
％，在彭博世界銀行指數追蹤的155家銀行股當中跌幅之首，成為房地產債務危機的最大
苦主。
對恆大曝險少的中國國營銀行過去一年股價表現相對穩定，建設銀行一年來下跌5.2％，
工商銀行下跌9.6％，但是中國銀行上漲9.2％，交通銀行上漲16.4％。
與全球銀行股相比，對沖基金和其他放空投資人對民生銀行的看法更為悲觀。即使全球銀
行股一年來幾乎全面攀升，民生銀行股價仍下跌。
兆豐金、富邦金等金控2022年幫員工加薪
過去一年，美國銀行上漲13％，摩根大通上漲19.5％，美國運通大漲44.2％；台灣的銀行
股表現更亮眼，富邦金過去一年大漲67％，國泰金上漲53％，中信金上漲38.4％，兆豐金
、富邦金等金控2022年還幫員工加薪3％到7％不等。
熟悉民生銀行業務的人士稱，成立於1996 年的民生銀行是中國第一家非國營控股的銀行
，目前正處於損害控制模式。知情人士說，它已經重組旗下房地產金融集團，賦予地方分
行經理更多權力，將減少房地產放款呆帳，作為 2022年的首要任務，並計劃將部分員工
的薪資削減一半。
民生銀行陷入困境，突顯出中國國家主席習近平出手打壓房地產業和民營企業，所產生的
影響越來越大。這也向那些投資數十億美元在中國擴張的全球金融公司發出警告：當北京
的決策高層決定改變方向時，那些原本正確的賭注可能會迅速逆轉惡化。
花旗集團分析師去年9月發布研究報告估計，民生銀行對高風險開發商的曝險約為1,300億
元人民幣（200 億美元），佔一級資本的 27％，在中國大型銀行中佔比最高。
民生銀行計畫將員工薪資砍半
北京的投資銀行Chanson & Co.董事沉萌表示，民生銀行需要數年時間來解決其壞賬問題
，並且不能排除更強大競爭對手的注資。
「追求高增長和私人股東報酬率，促使民生銀行進行大量高風險投資。」沈萌說。
民生銀行在回答《彭博》提問時表示，「已在2020年底完成房地產金融部門的重組，將部
分職能移交給當地分支機構，同時員工薪酬基本穩定。」
高迎欣2020年離開中國銀行，出任民生銀行董事長，他在去年6月股東大會上承諾解決銀
行面臨的挑戰。 「10年前，我們是皇冠上的明珠，但現在我們與同業的差距越來越大，
公司治理將從短視近利轉向長遠。」高迎欣表示。
民生銀行以前大舉放款鋼鐵業，曾提列大量呆帳
這不是民生銀行經歷了一段快速增長後第一次面臨清算。 2009年，董文標與豬飼料大亨
劉永好、房地產大亨盧志強等中國富商協力創建民生銀行，董文標主導民生銀行進軍鋼鐵
行業的貸款，希望達成中國最賺錢銀行的目標。雖然民生的獲利在後來5年以每年近50％
的速度飆升，但鋼鐵業的低迷最終導致不良貸款的累積，董文標在2014年黯然離開了民生
銀行。
後來，民生銀行轉向房地產行業，地產業在債務推動下經歷數年野蠻增長，直到習近平政
府開始打房，調控房市，並對開發商的債務槓桿施加限制。
隨著地產商債務違約開始飆升，民生銀行公告，2020年淨利大減36％，創20年來最大跌幅
，2021年前9個月淨利又下降5％。
對恆大的曝險約為290億元人民幣
今年肯定會蒙受更多的痛苦，因為民生銀行是恆大的最大債權人之一，恆大的債務危機在
過去一年令全球市場動盪不安，並引發整個中國房地產業的金融危機。
《彭博》看到一封內部信函顯示，截至2020 年 6 月，民生對恆大的曝險約為290億元人
民幣，這是恆大當年發給廣東省級當局的信函。
民生銀行2021年9月間表示，自2020年6月以來，民生對恆大的放款減少約15％，但沒有說
明具體金額。知情人士稱，考慮到銀行通過信託產品向恆大間接放貸，民生銀行對開發商
的曝險超過290億元，但也沒有提供具體數字。
民生在回應彭博社詢問時表示，該銀行對恆大的貸款均與住宅項目掛鉤，有足夠的抵押品
，包括土地、物業和在建項目。該銀行表示，他們沒有投資恆大債券，也沒有通過理財產
品或基金進行合作。
民生也放款給多家財務困難開發商
民生也是華夏幸福、四川藍光發展和泰禾集團等陷入困境開發商的主要放款銀行。截至6
月30日，民生的房地產放款總額為 4170億元人民幣，只比2021年初少了20億元，卻是5年
前的2倍。
民生銀行房地產貸款已從歷史高峰回落，但仍處於高檔。更令投資者擔憂的是民生的公司
治理問題。在過去3年中，該銀行對不合規的開發商貸款和理財產品等監管失誤，被處以3
筆超過 1 億元人民幣的罰款，比任何銀行都多。
銀生銀行與大股東盧志強的中國泛海集團之間關係密切，也令人擔憂。即使開發商泛海集
團拖欠美元債券之後，民生去年12月仍向泛海提供216億元人民幣的信貸額度。民生表示
，對泛海保持嚴格的監控措施，並將通過加強抵押品來控制風險。
但有人說，民生面臨許多挑戰已經被投資人賣壓消化了。該銀行目前市值約為250 億美元
，在香港交易股價僅為每股淨資的0.2，為彭博世界銀行指數中的最低水準，而摩根大通
是美國市值最大的銀行，其淨值比為 1.94倍。
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中國恆大的風險蔓延金融業
中國民生銀行過去一年股價的跌幅也不小
有投資中港股市的網友要注意相關風險