原文標題：台灣經濟空前好 國安基金對台股有信心
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發布時間：2022-1-11
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原文內容：
國安基金在11日召開去年第四季的委員會議例會，國安基金執行秘書，也是財政部次長阮
清華在會後受訪時指出，由於台灣經濟基本面不論是進出口、投資，或是資金動能，各方
面經濟及市場的基本面都是空前的好，而目前台股大盤指數在萬八之上，即使近期內疫情
升溫，但台股11日大盤指數仍漲48點，並未出現恐慌心理，因此國安基金對台股有信心，
但國安基金幕僚仍會密切持續觀察一些地緣政治變數，以及通膨問題帶動聯準會升息、縮
表等國際面對台股的影響，他也表示，縮表的效果會比升息還要大，因為資金流動性相對
更小。
阮清華也對外界最矚目聯準會升息及縮表的影響指出，聯準會何時升息、升到何種程度，
以及國內是否跟進，如何跟進，資金是否會流動等問題，國安基金都會密切觀察，不過他
也強調：「有時不見得是利息決定流動，仍是基本面更重要！」他舉例，例如土耳其，利
率夠高，但資金仍不見得會去，因此一定要經濟穩定，而台灣國內經濟是十幾年來最好的
狀況，投資人是否進場，不見得是利息多寡考量，反而價差在投資收益上更有用，他也認
為，現在台幣升值，相對可減少外資跑掉機會。
阮清華分析，近期國內外股市狀況及資金情勢，經濟情勢都很好，例如，去年台股的全年
漲幅23.66％，在主要國際股市排第四，僅次於費城半導體的41.16％、法國28.85％、標
準普爾26.89％，此外，日均量也維持在3000億上下，可說資金動能相當好。
此外，外資賣超之後已轉為買超，資金也淨匯入，顯見資金動能很充裕；阮清華接著指出
，台灣股市的本益比為14.94倍，比很多國家低，例如至少低於美、日、港，另外平均殖
利率水準2.66％在全球只低於英國，其他國家都比台灣低，上述顯見台股對國際資金有相
當的吸引力。
阮清華分析，現在最重要的變數是疫情，一定要守住，由於這波傳染性非常快，現在防疫
指揮中心已經採取相關的防疫措施，包括加強邊境防疫管制、第一線人員防護、提升疫苗
覆蓋率，若控制了，就不會衝擊經濟發展。
對於台灣的經濟基本面，阮清華也同樣舉出多道利多，像是出口4464億美元，成長29.4％
，進口3811億，成長33.25％都創歷史新高，上市櫃營收也創歷史新高：「因此台灣經濟
情況整體是不錯的！」他並指出，去年5月份第二波大爆發，失業率高達4.8％，但在疫情
控制住之後，馬上降至3.66％，可見得疫情控制的重要性。
他繼續從投資面分析，就國內投資環境，投資量一直增加，很多都是機器設備投資，不論
是半導體、綠能，或5G、ESG，另外投資台灣三大方案也都提前達標，所以去年GDP成長率
6.09％，從4.88％一直上調，今年一直往上調至4.15％，雖然低於去年，但這是因為基期
變高。
對於國際情勢，阮清華則認為，國外疫情控制與否，仍是非常重要的變數，很多世界預測
機構也都在密切觀察，並評估是否要修正，例如，IMF原先估4.9％，但因為疫情，現在將
延後更新，最大變數正因為疫情。
對於通膨變數，阮清華也分析，需求不斷擴大，供應鏈跟不上，就會有通膨問題，接下來
出現升息、縮表動作，先前如韓、澳、紐，早就升息了，接下來國安基金也會密切關注
FED在今年動向：「若其升息，連動性就會很多，我們會密切觀察。」阮清華也提到了「
地緣政治」的變數，主要包括美中對立，美中台情勢、烏克蘭危機、哈薩克暴動、導彈等
等五大重要的地緣政治問題，國安基金也都會注意，另外，通膨加快升息與縮表的程度，
也會密切關注。
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台股世界強 現在是小修正不怕
台幣世界強 外資小兒都來避險