1. 標的：F.US (Ford)
2. 分類：多
3. 分析/正文：
從TOP-DOWN角度切入後，我開始尋找相關投資機會，意外發現Ford這間傳統車廠，眾所皆
知Ford這幾年非常積極在做轉型，力甩傳統車廠的包袱，而且事實上他們也上做出成績了
，預計今年將正式開始量產電動皮卡。
總體而言，我認為在電動皮卡產業中，比起半台車都未賣的Rivan，手握F-150電動版皮卡
+有能力實現量產的Ford會更吸引我。
1. 美國汽車庫存量低檔
美國汽車庫存量(40K)及汽車存貨銷售比(0.39)都在歷史低檔，這邊指的存貨是在零售端
存貨(Retail)，原因是去年供應鏈瓶頸，造成庫存都積壓在上游工廠端，預估這波補庫存
行情受惠的不會只有電車廠，因此今年傳統車廠的獲利是非常值得期待的。
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2. F-150電動版熱賣
CEO Jim Farley也在推特上表示F-150 Lightning手上訂單已經達到20萬輛，估計其中約8
0%可轉換成實際營收。而在生產端最新報告顯示，福特最初只打算每年僅生產 20,000 架
F-150 Lightning，但訂單比預期高太多，預計在2023年以前達成每年生產8萬台F-150 L
ightning,有興趣的參考下方連結。
https://i.imgur.com/DWU7IKS.jpg
3. 電動車營收占比持續提高
根據下表Ford 11月最新財務報告，11月交運了1.1萬輛(YOY+153%)電動車，其中March-E
跟F-150 hybrid各占比3,088輛與4,767輛，成長是其他車種的三倍以上，這也一舉大幅提
升了Ford電動車營收占比，從去年同期5.7%上升至10%，這些跡象已經顯示了福特轉型電
動車的決心與進度。
https://i.imgur.com/KVImxYb.jpg
因應整體電動車市場的供不應求狀況，已經顯示了電動車銷售成長爆炸性動能，因此CEO
表示會在兩年內(2023年底前)達到每年60萬輛台電動車的產能(TSLA去年約生產100萬輛)
，若福特真的成功開出電動車產能，股價絕對值得期待。
4. 供應鏈問題逐漸舒緩
去年整個汽車業生產端都受到晶片缺貨影響，從下方圖中可以看到產能受到影響最大的月
份是在4~7月份，但目前隨著目前晶片荒慢慢解決，產能已經會穩定回到月產20萬輛左右
，展望今年生產端回穩+訂單滿手狀態，營收成長動能非常強勁。
https://i.imgur.com/8pjYbMH.jpg
5. 還不錯的估值
1） 目前市值僅83B的Ford，不到老大哥TSLA(1T)的1/10，也輸給沒賣半台車的賣夢仔RIV
N(93B)，當然它不是純電車廠，但看起來還是相對被低估許
多。
2） 當前股價21元，若以分析師2022年預估EPS1.9元計算，目前PE(Forward)約11X。相信
與動輒百倍PE的其他電車股比較，我想F應該會是保守又兼顧話題性的一個標的，以它的E
PS每年YOY+10～15%成長性來說，最保守估也該有15X估值，也就是說上面至少還有30%的
漲幅。
https://i.imgur.com/tDMy01X.jpg
4. 進退場機制：(非長期投資者，必須有停損機制。請益免填)
停損大概自己抓15-20%
停利至少30%。